2024年以来，商业银行持续加快资本补充步伐，通过发行二级资本债、永续债（以下简称“二级债”）或增资扩股等外部方式补充资本，以满足监管要求和自身发展需要。拥有企业管理能力。中国证券报整理的公开数据显示，今年前11个月，各银行发行二龙债规模已超过1.58万亿元，其中大型国有银行和股份制银行占比80%；中小银行加快增资扩股。据不完全统计，年内已有85家银行增资计划获批，其中天元二手材占多数。

业内研究人士向中国证券报记者表示，随着近期增量财政政策中提到的资本工具的稳步发行和特别国债的发行补充国有银行资本，同时，城乡商业银行也收到了一定的资金支持。外部资本补充支持。银行业资本充足率总体保持稳定，这也将增强银行抗风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。

年内发行1.58万亿“永恒债”

2024年以来，商业银行持续加快资本补充。在上市银行市净率普遍“破网”、可转债、定向增发等再融资渠道受阻的情况下，大中型银行不断通过发行二级资本债、永续债补充资本。债券。

一般来说，商业银行的资本补充方式主要分为外生法和内生法。在银行发行的资本工具中，二级资本债和永续债是银行补充外部资本的重要方式之一。它们分别补充银行的二级资本和其他一级资本。

券商中国记者梳理Wind数据发现，截至11月底，国内各银行发行的二龙债总规模约为1.58万亿元，已超过2023年全年总规模，其中9035.5亿元全年发行二级资本债、永续债6801亿元。

发行主体中，大型国有银行和股份制银行仍是二龙债的发行主力。据记者测算，主要国有银行和股份制银行年内共发行二级资本债券7110亿元，占年内市场发行总额的78.7%；主要国有银行和股份制银行永续债发行总量为5610亿元，占年内市场总发行规模的78.7%。市场占有率为80%。

不过，与2022年、2023年相比，2024年各大国有银行二龙债发行规模有所缩减，新设立的债务工具——总损失吸收能力非资本债券（简称“TLAC债券”）迄今已有5家国有银行合计发行2100亿元。

值得注意的是，城市商业银行和农村商业银行年内仅分别发行了2306亿元和475.5亿元第二年期债券，占比不足20%。虽然发行这两种资本工具的城市商业银行和农村商业银行数量多于中型银行，但由于单家银行的发行规模大多不足100亿元，甚至不足50亿元。 ，它们的整体尺寸相对较小。

邮电证券固定收益团队此前发布的一份研究报告认为，今年以来二龙债大幅增长，商业银行可能有两点考虑。一是资产荒背景下，上半年发债利率持续下行，银行受成本激励。考虑发行更多；其次，下半年永久债特别是永续债的赎回规模较大，需要提前发行和置换。

作为国内商业银行​​的重要组成部分，地方城商行、农商行等中小银行的资本补充渠道显得更加狭窄。

原因是近年来商业银行受益于实体经济，盈利能力逐渐下降。尤其是中小银行通过利润积累补充内生资本变得越来越困难。另一方面，由于资质相对较差，中小银行发行二级债券的门槛较高，导致这些机构很难通过资本工具补充自有资本。

中小银行借势定期增长渠道“补血”

面对可持续经营、服务实体经济的现实资本需求，一些中小银行近年来主要通过增资扩股或定向发行等方式补充资本。

据中国证券报不完全统计，截至发稿，2024年以来公布增资、扩股、定向发行计划的中小银行数量已达85家，高于平均水平前几年的数量。

事实上，位于中西部、华北等经济发展相对薄弱地区的农村金融机构更倾向于通过定向增发等方式“补血”。从具体数据看，中国证券报统计的85家银行中，农村商业银行43家，城市商业银行19家，村镇银行16家，农村信用社7家。这些机构大多位于我国中西部和华北省份，包括湖北、安徽、广西、四川、新疆、宁夏、山东等，占比较大。

有证券分析师指出，对于非上市中小银行来说，定向增发是一种较为快捷的补充资本的方式。其优点是定向增发融资成本较低、发行条件相对宽松、审批流程相对便捷。定向增发的对象多为经营所在地的地方国企，因此更多地依赖国企认购。此外，非上市银行定向增发通常涉及不良资产出售，可以帮助本土中小银行缓解不良资产压力。

中小银行补充资本的另一渠道——地方中小银行补充资本专项债券已基本进入最后阶段。支持中小银行发展的专项债券是近年来的开创性举措，于2020年7月的国务院常务会议上首次提出。

央行和财政部的数据显示，2020年以来用于支持中小银行补充资本的总额为5500亿元。

2023年和2021年将是专项债券发行较为频繁的年份。据平安证券统计，截至目前累计发行规模已突破5000亿元。在具体操作上，专项债券对高风险领域和高风险银行提供了更大的支持。

平安证券此前发布的研究报告认为，中小银行资本补充专项债券的目的是提高困境银行的资本充足率，但具有较强的阶段性特征。展望未来，短期内中央不太可能批准新的中小银行资本补充专项债务额度。

整体资金压力有所缓解

近日，国家金融监管总局披露的最新数据显示，总体来看，我国商业银行资本充足率较此前大幅提升，反映出资本压力有所缓解。

值得一提的是，财政部10月份公布的增量财政政策提到，“拟通过发行特别国债等渠道筹集资金，支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本”资本稳定有序。”业内分析人士表示，本次注资可以有效缓解未来五年大型商业银行补充核心一级资本的压力，帮助大型国有银行继续发挥支持实体经济的主力军作用。

从监管部门披露的具体数据来看，截至今年三季度末，大型国有银行和股份制银行资本充足率分别为18.26%和13.80%，而资本充足率城市商业银行和农村商业银行的占比分别为12.86%和13.26%。相对而言，城市商业银行和农村商业银行的相关指标明显低于大型国有银行和股份制银行。

与大型银行相比，中小银行的资本补充压力是业内众所周知的事实。一位农村商业银行高管此前向证券时报记者坦言，目前依靠内源手段补充资本难度很大，大部分中小银行不具备补充外源资本的能力。

此前接受记者采访时，招商联首席研究员董希淼建议，资本补充工具发行的财务指标、监管评级等方面的要求应根据中小企业的实际情况制定。并进行差异化的发行条款设计，提高中小银行资本金。补充适用性和可行性。

例如，可以适当优化股东资格，简化审批流程，支持中小银行引入合格股东增资扩股；放宽准入条件，支持中小银行发行优先股、永续债、可转债、次级资本债等”他说。