在政策支持下，近期A股市场活跃度有所增加，基金净值逐渐恢复。不过，近期市场重新出现波动，不少基督徒朋友可能会感到不安：目前是“赎回基金安身立命”，还是“继续持有观望”？

今天诺德基金就带您一起寻找“答案”！

要点一：市场现状评估：目前市场估值是多少？是不是很贵？

可以说，2024年A股市场经历了“先跌后涨+震荡盘整”的走势。 9月份以来，市场在政策积极变化下扭转了此前的弱势局面。不过在经历了快速上涨之后，近期也出现了一定程度的回调。

总体来看，据Wind数据显示，截至今年11月15日，Wind全A指数2024年累计上涨12.17%，其他主流宽基指数也录得不错涨幅。具体来看，以创业板指数为代表的科技成长指数整体表现略好于以沪深300为代表的蓝筹价值指数。

今年以来主流宽基指数累计涨幅

数据来源：Wind，统计范围：2024年1月1日至2024年11月15日；指数市场走势并不预测其未来表现，也不代表特定基金产品的表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

那么，经过一段时间的震荡上行之后，目前的市场贵吗？

这里，诺德基金首先看纵向对比：以沪深股市的“晴雨表”沪深300指数为例，估值不再极其便宜，但仍处于合理区间。 Wind数据显示，截至2024年11月15日，沪深300指数最新市盈率为12.61倍，处于近十年从低到高的53.07%百分位，低于平均水平近十年市盈率为12.81倍。

沪深300指数近十年市盈率-TTM走势

数据来源：Wind，统计范围：2014年11月18日至2024年11月15日；指数市场走势并不预测其未来表现，也不代表特定基金产品的表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

其次，我们看横向比较：与全球相比，中国资产在经历了三年多的下跌之后，仍然被低估。我们以沪深300指数为例。目前12.61倍的市盈率远低于欧美股市整体水平，也低于日韩市场。值得一提的是，以恒生指数为代表的香港股市最新估值在9倍左右。 Nord Fund认为，目前可能仍是全球估值洼地。

全球主要市场股指市盈率-TTM比较

数据来源：Wind，截至2024年11月15日；指数市场走势并不预测其未来表现，也不代表具体基金产品的表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

从行业对比来看：申万31个一级行业中，共有22个行业出现上涨。涨幅最高的10个行业主要涵盖三大方向：①高股息行业，如银行、家电、交通运输； ②有色金属、非银金融、汽车等周期性行业； ③ 通信、计算机、电子、国防工业等技术增长行业。 （数据来源：Wind，统计范围：2024年1月1日至2024年11月15日；指数市场走势并不预测其未来表现，也不代表具体基金产品的表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。投资有风险。）

目前总体来看，不同板块的估值水平存在一定差异。从近十年当前市盈率分位数来看，目前估值分位数低于50%的行业有18个。其中，公共事业、社会服务、食品饮料、纺织服装的市盈率分位数均低于10%。 %，而农林牧渔业、有色金属、交通、银行业则低于25%。从行业估值角度来看，市场仍有很多结构性机会需要挖掘。

近十年行业指数市盈率分位数

数据来源：Wind、申万一级行业分类，截至2024年11月15日；指数市场走势并不代表其未来表现，也不代表具体基金产品的表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。要点二：您如何看待未来市场下一阶段的市场机会？

9月24日以来，一系列政策措施的实施，迅速提升了A股市场的风险偏好。机构研究表明，从对经济基本面的影响来看，宏观经济政策促进了经济预期的改善。其中，9月多数经济指标出现好转迹象，10月PMI回升至荣枯线上方。

10月国内PMI反弹至荣枯线上方

数据来源：Wind，截至2024年10月31日；数据参考：兴业证券《反转逻辑，配置中国核“新”资产》，2024.11.6。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

那么，未来市场将如何走向？不妨关注“三大逻辑”：政策支持、市场情绪、流动性。 ①政策支持

从历史角度看，政策通常是经济运行的主导变量，也很可能成为一轮市场行情的重要催化因素。

2024年9月中共中央政治局会议前后，经济政策持续多方向发力。 11月8日，我国“10万亿减债计划”实施，这是近年来最有力的减债政策。有机构分析称，此次降债计划将把2028年前地方政府需要消化的隐性债务总额大幅减少，从14.3万亿元降到2.3万亿元，将显着降低地方隐性债务规模，帮助地方政府平滑债务规模。他们的资金流向。产业链，增强发展动力，相关行业现金流量表将得到改善。 【1】

随着各项政策不断加大力度并逐步落实，外资机构也在调整对中国GDP增长的预测。瑞银、摩根大通、高盛等国际投资机构纷纷表示看好中国资产前景。

外资机构上调我国2024年经济增长预期

数据参考：光大证券《2025年战略展望：政策动荡，牛市在路上》，2024.11.4。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

②市场情绪

Wind数据显示，截至2024年11月18日，沪深股市成交额连续22个交易日突破1.5万亿元，呈现市场交易活跃态势。增量基金方面，近期以指数基金为主的公募基金逐渐回暖。两市融资资金持续净买入，融资余额达到2020年以来的最高水平。这些数据都表明A股市场投资者情绪较为积极。

展望后市，有机构表示，一方面，财政债务思路由注重“防范风险”转变为“防范风险与促进发展并重”，或将起到对稳定预期、增强资本市场信心具有积极作用。另一方面，随着年底的临近，投资者期待12月政治局会议和中央经济工作会议的增量政策部署，也有望支撑A股风险偏好的高位波动。 。 【2】

③流动性

全球主要央行将于2024年开始降息，全球降息周期下，人民币汇率外部压力有望缓解。同时，11月7日，国家外汇管理局披露的统计数据显示，截至2024年10月末，我国外汇储备为3.26万亿美元。外汇储备规模较大且相对稳定，有利于保持人民币汇率的相对稳定。稳定下来。 【3】

全球主要央行将于2024年开始降息

数据参考：开元证券《2025年投资策略：路漫漫其修远兮——牛市进入第二阶段》，2024.11.10。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

未来人民币汇率有望稳步上升，可能会进一步吸引外资配置中国资产，可能有利于我国权益类资产的长期发展。有机构研究显示，从中长期来看，人民币汇率与我国权益类资产的走势呈现出一定的“同向性”。

人民币汇率VS沪深300指数长期走势

数据来源：Wind，截至2024年10月31日；东海证券《FICC与资产配置周观察：“特朗普交易”博弈升温，美债利率上行》，2024.10.28；指数市场走势并不预测其未来表现，也不代表具体基金产品表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

综上所述，在市场逻辑发生变化的背景下，未来长期市场仍值得期待。虽然市场在上涨过程中可能会出现短期波动，但总体来说，把握长期投资主线，对未来保持相对乐观，可能会帮助大家做出相对明智的选择。

要点三：资金返还情况分析：您的账户返还情况如何？

对于“基金回本了吗？是否应该出售？”等问题，诺德基金认为，这就像游戏中的决策时刻。是“直接射击”还是“坚持下去”取决于你。 “装备”与“战术”！

1.如果你仍然亏损

这时，我们首先要冷静地分析基金亏损的原因。如果损失是由于整体市场波动造成的，那么可能不会有太多恐慌。综上分析，未来长期市场形势仍值得期待。 Nord Fund还建议投资者调整投资心态，将精力投入到工作、生活或其他兴趣爱好上，分散对短期市场波动的过度关注。

如果你赚到了“微利”

当基金扭亏为盈时，投资者往往会有强烈的赎回冲动，以尽量减少未来可能的损失。这种现象在投资心理学中被称为“处置效应”。这种心态往往会让投资者“捡了芝麻丢了西瓜”，因为回报太小而放弃了未来可能到来的大行情。如果只有微薄的利润，大家可能会进入“处置效应”，即因为微薄的利润而“早点下车”。当然，投资者也应该根据自己的实际风险承受能力进行综合判断。如果你的风险承受能力比较低，那么锁定当前的小额利润也可能是一个相对合理的选择。

3、如果利润“已达标”

首先祝贺这些合作伙伴实现了盈利目标！其次，诺德基金认为，投资者可以根据自己的投资安排和原计划，适当进行“批量赎回”，兑现收益，安全无忧。完成这一步后，您不妨重新审视市场情况，考虑根据自己的实际情况制定并推出新的“定投/批量投资计划”。诺德基金始终认为，遵循有计划的批量赎回、定期调整投资计划，是恪守投资纪律的体现，有助于减少市场波动带来的贪婪或恐慌，从而减少情绪化决策，力求避免短期投机和投机行为。努力使投资过程“可持续”。

综合来看，市场前期已经深度下跌。虽然近期有所反弹，但整体市场估值并不高。即使面临短期冲击，风险也可能相对有限。因此，相比“卖出”，“持有”或许是更“甜蜜”的选择。当然，具体情况需要具体分析。重要的是，投资者要结合自己的长期规划来操作，不要被“短期冲动”引入歧途。

要点四：长远眼光是构建可长期持有的多元化投资组合的“重中之重”

最后，诺德基金想提一个更重要的点，那就是大家要学会减少对短期市场机会的过度依赖，转而构建可以长期持有的多元化投资组合。首先，股权投资需要“长远主义”。

虽然股票资产短期波动较大，但长期回报预期也较为光明。通过长期持有这些资金，投资者努力利用时间的力量来抵御短期市场波动。 Wind数据显示，截至2024年11月15日的近十年，股票型基金总指数和混合型基金总指数年化收益分别高达11.59%和11.20%，普遍优于其他基金类型。一般来说，基金投资的权益资产越多，其长期回报预期就越高。

数据来源：Wind，统计范围：2004年11月18日至2024年11月17日；指数市场走势并不预测其未来表现，也不代表特定基金产品的表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

其次，建立多元化的组合或更高的水平。

与其总是关注短期的买卖时机，更成熟的投资者可能会倾向于“升级”思维，进入下一个投资阶段——建立多元化的投资组合，努力减少对市场时机的依赖，并努力避免因短期市场波动而做出决策。冲动的交易决定。大家应该知道，境内公募基金种类繁多，底层资产投资涵盖现金、债券、股票、黄金、境外QDII等多种资产类别。它们是实现多元化投资配置的相对首选工具之一。

众所周知，全球公共养老基金通常采取多元化投资策略，旨在分散风险、优化整体投资回报。从2022年全球养老基金的资产配置来看，股票类资产占比最高，占比42%；债券紧随其后，占比32%。

此外，对比资产配置与投资收益的关系，10家养老基金管理机构2012年至2021年整体年化收益率在5.0%至13.0%之间。结合其资产配置结构，结果显示，权益类资产配置比例越高，其长期年化投资收益率越高。

10家养老基金管理机构股权资产配置比例及投资收益率

数据参考：渤海证券《A股市场专题策略报告：国际经验审视下，我国养老基金仍有较大增长空间》，2023.3.29；指数市场走势并不预测其未来表现，也不代表具体基金产品的表现。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

总结：在不断“打怪升级”的投资“持久战”中，市场上的“小怪兽”可能会时不时地跳出来，但大家也要记住，真正有价值的“装备”和策略，让我们继续前进。更稳更远。 Nord Fund表示，在这个“多变”的市场中，我们不妨保持长远眼光，努力构建可以长期持有的多元化投资组合。或许，这就是“王道”！

①金融领域，《中金公司：哪些企业有望从偿债中受益？》 》，2024年11月18日。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

②华西证券，《新质量牛2.0阶段，慢打方能行稳致远》，2024年11月10日。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

③每日经济新闻《中国银行业管理研究院副院长赵庆明：人民币汇率与外汇储备存在相互支撑的关系》，2024.11.10。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。资金有风险，投资需谨慎。

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