财经社12月10日电（记者郭子硕）12月9日，中共中央政治局召开会议。会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。时隔十四年，货币政策再次定下“适度宽松”基调。今日，10年期国债收益率继续下跌，下跌7个基点至历史新低1.84%。

天元二手材相关人士对财联社记者表示：“最近信用利差被压缩到了极致，做债的人都比较着急。理财公司虽然近期获得了一定的资金收益，但以后更担心资产配置。”

固定收益产品一直是理财公司的主流产品，以债券为主要基础产品的资产持有比例处于较高水平。近期，一是非银行同业存款定价规定实施，调节流动性手段之一的同业存单“失灵”，导致债券配置需求增加，债券市场价格走低。随后，货币政策转向导致国债收益率进一步下降。

市场上，理财规模超季节性增长，上月已达30万亿元。业内人士表示，新的货币政策基调将推动理财规模进一步扩大。增量资金“排队”，债市收益率走低。明年财富管理公司是否会进行资产配置以应对收益率下降的挑战？

财务管理规模有望进一步扩大

11月理财规模超季节性增长，固定收益类理财产品为主力。华源证券报告显示，截至2024年11月末，理财总规模30.2万亿元。 11月份，理财规模环比增加0.42万亿元，增加主要在固定收益类。

华源证券固定收益分析师廖志明表示，11月理财规模超季节性增长，主要是信用债市场向好，固定收益理财收益率较高，吸引净流入资金；股市波动较大，部分基金离场观望。重新分配财务管理； 10月中下旬，各国银行大幅下调定期存款利率，推动固定收益广义基金增长。

融360数字技术研究院高级分析师艾亚文对美联社记者表示，适度宽松的货币政策通常会伴随着降息、增加货币供应量等措施，导致市场流动性更加充裕，有望促进固定利率的上涨。 -收入财务管理。产品规模进一步扩大。

廖志明指出，由于存款利率处于历史低位，并可能进一步下降，我们预计2025年理财规模增量将达到3万亿元，接近2024年，信贷利差可能进一步压缩。

不过，新货币政策也同步释放信号，带动长期国债利率下行。艾亚文认为，适度宽松的货币政策将导致市场资金利率持续下降，债券市场收益率下降，固定收益理财收益率也相应下降。

前述研报显示，11月份，理财公司纯固定收益理财产品平均年化收益率达3.9%，较上月上升1.3个百分点。其中，理财公司新发行人民币固定收益理财产品平均业绩比较基准上限为3.06%，平均业绩比较基准下限为2.48%。上限和下限之间的差距有所扩大。

债券仍是理财公司首选

尽管10年期国债收益率仍处于下行通道，但债券仍是理财公司的“最优方案”。另一位天元二手材人士向财联社记者表示，非银存款定价新规增加了理财公司配置债券的需求。接下来整体策略中债券的比重将会增加，同业存单的配置将会减少。目前理财公司之间的矛盾是收入下降与客户预期不符。

前述天元二手材人士向财联社记者表示，从行业角度来看，未来会有更多机构布局权益类产品。特别是，随着国债进入“1”时代，理财公司将更加积极地布局权益类产品。

上述人士补充称，近期市场对其他资产类型的关注度也有所增加，其中就包括配置可转债的讨论。但2025年10年期国债波动区间仍较宽，市场预测在1.5%至2.0%之间。总体而言，理财和债务配置的力度仍取决于后期实际的政策力度。

（财联社记者 郭子硕）