货币政策作为宏观调控的主要政策工具，对经济运行影响深远。 2024年以来，面对复杂多变的国内外环境形势，我国加大逆周期调节力度，坚持支持性货币政策，频出“组合拳”，展现出灵活、适度、精准的特点和成效，为经济回升创造了良好的货币金融环境。

总固定结构优化

中国人民银行近日发布的金融统计显示，2024年11月末，我国人民币贷款余额254.68万亿元，同比增长7.7%；广义货币（M_2）余额311.96万亿元，同比增长7.1%；社会融资规模存量405.6万亿元，同比增长7.8%。

“金融总量增长平稳，流动性合理充裕，对实体经济保持有力支持。”民生银行首席经济学家温斌认为，11月份狭义货币余额(M_1)同比增速较上月有所回升。其中，M_2与M_1的“剪刀差”持续缩小，体现经济向好趋势。

货币供应量稳定增加有利于更好地促进投资和消费。目前，我国银行体系贷款余额超过200万亿元，社会融资余额超过400万亿元。巨大的总量规模为经济社会发展增添了信心和活力。

看货币政策的效果，不仅要看总量，更要看结构。 2024年，人民银行将设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款、3000亿元保障性住房再贷款、增加1000亿元支农支小再贷款。引导金融机构更加聚焦高质量发展。链接支持。 11月末，专精特新企业贷款余额4.25万亿元，同比增长13.2%；普惠性小微贷款余额32.21万亿元，同比增长14.3%。

“目前，不少银行瞄准科技创新、普惠小微企业等领域，挖掘潜在信贷需求。”招商联首席研究员董希淼认为，经济复苏有利因素不断积累，融资需求或将进一步改善。

监管力度持续加大

经济运行总体平稳、稳中向好的同时，也出现了一些新情况新问题。金融管理部门加大货币政策调控力度。特别是2024年9月下旬以来，按照党中央部署，加大降准力度，实施强力降息，优化调整房地产金融政策，创建证券、基金、保险公司。有两种工具：互换便利和用于股票回购和增持的特别再融资。一揽子增量金融政策实施以来，市场反应积极，社会预期有所改善。

数据显示，2024年前11个月，我国居民贷款增加2.37万亿元。 11月份家庭贷款大幅增长，主要是家庭中长期贷款增长所致。 “我国家庭中长期贷款主要是个人住房抵押贷款。随着房地产金融政策的实施，个人住房贷款提前还款的现象明显减少，住房贷款规模将进一步扩大。”近期商品房交易数据和金融数据的改善相互印证了房地产市场和居民信心进一步增强。”

2024年5月，中国人民银行宣布设立3000亿元保障性住房再融资计划，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则支持地方国有企业收购已竣工未售商品住房以合理的价格安置或租赁经济适用房。 “人民银行提供低成本再贷款资金，可以鼓励银行加大对收购主体的支持力度，帮助地方政府加快商品房去库存进程。同时，收购后的商品房用于使用作为安置或租赁保障性住房可以更好地满足工薪阶层的住房需求。”董希淼说。

近日，为更好发挥证券基金机构稳定市场作用，中国人民银行启动了第二次证券基金保险公司互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。作为支持资本市场发展的新政策工具，互换便利有利于盘活资产，协调股票市场、债市等不同市场之间的流动性，不断为资本市场带来“活水”，增强长期稳定性。术语性质投资行为和市场内涵。稳定。

股票回购、增持和再融资也在加速。专家表示，这两项政策工具是长期制度安排，对于资本市场长期稳定发展具有重要意义。

未来仍有调整空间

2024年，货币政策调整将是重大的。未来还有多少空间？

中国人民银行行长潘功胜表示，降准政策实施后，银行业平均存款准备金率约为6.6%，与国际主要经济体相比仍有一定空间。 “加大货币政策调控力度，提高货币政策调控准确性，有效落实现有政策，加大力度推动增量政策落地见效。”

近日召开的中央经济工作会议将连续实施14年的“稳健的货币政策”调整为“适度宽松的货币政策”，释放出积极信号。中央金融办有关同志表示，宏观调控基调发生重大变化，主要是当前外部环境变化带来的不利影响可能加深。国内经济运行仍面临诸多挑战。做好2025年经济工作，必须正视困难、克服困难。同时，我国也有条件和空间加大逆周期调节力度，可以为实现全年目标任务提供有力的政策支撑。

“实施适度宽松的货币政策，将进一步发挥货币政策工具总量和结构的双重作用，促进资金更快、更多地流向实体经济。适时降准、降息，保持货币政策稳定。”流动性充足，增加社会融资规模和货币供应量，增长要与经济增长预期目标和物价总水平相适应，保持人民币汇率合理均衡基本稳定。我们应该探索和拓展这个层面。发挥央行宏观审慎和金融稳定职能，创新金融工具，维护金融市场稳定。”该负责同志说。

具体措施包括：综合运用准备金、再贷款再贴现、公开市场操作等货币政策工具，保持流动性充足，促进社会融资成本平稳下降。做好金融“五大文章”，优化资金供给结构，可以更有针对性地满足合理消费融资需求，促进房地产市场和资本市场稳定健康。发展;进一步畅通货币政策传导，防止资金闲置，平衡支持实体经济增长和银行稳健经营。把握内外平衡，充分发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能，加强汇率预期管理，坚决防范汇率超调风险，维护国际收支平衡。人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 （经济日报记者姚进）