斑马消费沉拓

经过三个月的不安，艾玛科技实际控制人、董事长张健近日被承德监事会解除留置措施。公司两万多名股东终于松了一口气。

然而，市场情绪并未得到平息。该公司股价昨日开盘即下跌，最终收于42.34元，跌幅为5.15%。

目前外界很难得知张健为何被拘留立案。公司在昨日公告中表示，目前生产经营正常，张健能够正常履行职责。

作为公司灵魂人物，张健的一举一动都备受市场关注。接下来，经营状况将如何改善，将采取哪些措施？中小投资者焦急等待。

老板回来了

张健的被拘留可能是他创业26年中遇到的唯一一次“真空”时间。

2024年10月9日，艾玛科技（.SH）公告称，公司实际控制人、董事长张健被承德监事会拘留立案。该公司还表示，尚未收到相关部门的进一步通知，也没有被要求协助调查。市场情绪骤然升至顶峰。

公告称，张健已达到羁押时间上限，解除相关措施。在1月9日的公告中，公司并未披露张健被拘留立案的原因，但明确表示其已能够履行法定代表人、董事长、总经理等相关职务的职责。

不过，张健的回归并没有安抚市场情绪。昨日，艾玛科技开盘大幅下跌，收盘前半小时内跌幅进一步加大。最终收于42.34元，跌幅5.15%，成交量6.3万手，成交额2.73亿元，总市值364.85亿元。

在张健留任期间，公司第二大股东陵水鼎盖已完成减持计划。截至2024年12月23日，已减持860.93万股（占公司总股本0.9991%），套现约3.21亿元，持股比例由4.1266%降至3.1275%。

盐城鼎爱是一个公司员工持股平台。据企查查透露，张健的女儿张格格持有陵水鼎爱27%的股份。此外，公司副总裁兼董事会秘书王春燕、副总裁李玉宝均持有10%股份。

增长停滞

在周杰伦的加持下，艾玛电动车已经成为中国家喻户晓的品牌。

2009年，艾玛科技前身天津太美汽车工业签约周杰伦为其代言人。一句看似随意的“艾玛，不错”给艾玛品牌带来了巨大的流量。

广告效果促进产品销售。 2010年，爱玛科技电动两轮车销量超过220万辆，连续七年稳居行业榜首，成为名副其实的“电驴之王”。

该公司受益于名人代言。继周杰伦之后，公司又签约了张艺凡、赵昭仪等偶像明星。这也使得公司的销售费用逐年增加。

数据显示，2021-2024年前三季度，其销售费用分别为5.51亿元、5.87亿元、6.41亿元、6.16亿元。其中，去年前三季度，销售费用同比大幅增长24.95%。

2018年，电动两轮车新国标实施，给电动汽车带来了行业利好。随着政策红利逐渐消失，国内两轮电动车销售恢复正常，艾玛科技感受到了寒意。

2023年，公司经营疲软已然体现。全年营业收入同比小幅增长1.12%至210.36亿元，归属于母公司净利润18.81亿元，同比仅增长0.41%。

2024年前三季度，公司实现营业收入174.64亿元，归属于股东净利润15.54亿元，同比分别增长0.05%和-0.25%。其中，第三季度营业收入和归属于母公司净利润同比分别下降5.05%和9.02%。

不过，艾玛科技并不是业内唯一遇到这种情况的公司。雅迪控股（01585.HK）近日发布盈利预警，预计2024年净利润在12亿元至14亿元之间，与去年同期持平。 Bi几乎被切成两半。主要是由于经销商库存清理周期导致电动两轮车销量下降，以及通过降低部分现有车型库存销售价格加速销售清理。

创建第二条曲线

2021年至2023年，艾玛科技电动自行车销量从501.88万辆增长至760.03万辆，同比增速从29%下降至5.06%；电动两轮摩托车销量同比由333.17万辆增至268.66万辆。增速从-6%提升至-17.83%。

由于两轮电动车产品销售困难，公司将目光转向电动三轮车。事实上，拥有此类产品的企业一直都有布局，但与电动两轮车产品相比，销量并不是很大。

上述三年，电动三轮车销量分别为20.45万辆、26.14万辆、42.67万辆，销量增速分别为54%、27.84%、63.22%。

受益于市场需求的爆发，公司电动三轮车销量大幅增长。去年，这款俗称“三跳”的产品走红海外，成为海外市场热门询盘产品。公开数据显示，其月询盘量超过38%。

在需求拉动下，2024年第三届外贸出口交易会上，创纪录的3天内签订了5亿元电动三轮车销售订单。

国内电动三轮车市场也在逐年增长。据机构数据显示，2023年国内电动三轮车市场规模将突破600亿元，预计七年后将达到1500亿元左右。

因此，2024年4月底，该公司在江苏省奉贤县投资30亿元，增加电动三轮车产能。

目前，国内电动三轮车市场还处于封建统治时期。生产企业超过500家，年生产能力超过10万台的生产企业不少于10家。行业集中度远低于电动两轮车市场。

此时，艾玛科技重金投入电动三轮车，既是机遇，也是更为严峻的挑战。