3月14日： 今日铝价更新20910元/吨，变动0元/吨。

SMM行情解析

总结

国内方面，央行召开会议表明会推行适度宽松的货币政策，并且会选择合适的时机降低存款准备金率和降息。

从基本面来看，供应端方面，国内电解铝的复产在持续推进；由于氧化铝以及石油焦等原辅料的现货价格呈现出偏弱运行的态势，所以电解铝的成本端支撑持续减弱。在本周内，铝锭的社会库存继续减少库存废铝的价格是多少一斤，并且铝加工企业的开工率持续回升，这使得消费端依然存在支撑。然而，铝价处于高位运行的状态抑制了下游的采购意愿，导致部分企业的开工率增长的动力不足，与此同时，各地的现货升水也受到了限制。

预计近期铝价会处于高位且呈震荡态势。短期内要持续密切留意美国关税政策的变化情况，同时也要关注下游需求的实际释放状况。

宏观

央行召开扩大会议并指出，要实施好适度宽松的货币政策。需根据国内外的经济金融形势以及金融市场的运行情况，选择合适的时机进行降准和降息操作。这一举措对市场是有利的（利多）。

国家金融监督管理总局持续推进城市房地产融资协调机制的扩围增效工作，坚决将保交房工作做好，加快对与房地产发展新模式相适应的融资制度进行制定并出台。

近日美国对进口钢铁和铝征收 25%关税的政策按计划生效，13 日商务部新闻发言人何咏前作出回应。中方一贯认为，美 232 措施是以“国家安全”为名而实施的行为，这种行为属于单边主义和保护主义。中方与很多其他国家一起，坚决反对这一措施，并敦促美方尽快取消钢铝 232 措施。

这种情况属于利多。

基本面

SMM 获悉废铝的价格是多少一斤，本周四（3.6 - 3.13）期间，全国电解铝的运行产能在 4378 万吨/年左右。其开工率为 95.6%。近期有电解铝复产的情况，导致运行产能上升。在产量方面，由于达产需要时间，本周电解铝产量暂未有明显增加，目前周度电解铝产量在 85.7 万吨左右。

国内氧化铝现货价格呈现下跌趋势。上周四到周五，氧化铝现货市场开始有零星散货成交。北方地区的成交价格大多在 3200 - 3300 元/吨。氧化铝现货价再次下跌。（利空）

据 SMM 调研得知，本周国内铝下游加工的龙头企业的开工率与上周相比上涨了 0.8 个百分点，达到了 61.6%。铝加工企业依然保持着复苏的格局，然而铝价处于高位运行的状态，抑制了下游的采购意愿，致使部分企业的开工受到了限制。SMM 预测在下周，开工率会继续呈现上行的趋势，有希望突破 62%这个关口。（利多）

现货

沪铝在周四早盘呈现震荡运行态势。当月合约的重心处于 20900 元/吨至 21000 元/吨之间进行盘整。现货市场中看多的情绪较为浓厚。铝锭持续去库存，从而为高价提供了支撑。具体情况是，华东地区的贸易商积极进行交投。然而，铝价上涨的速度较快，导致现货贴水难以收缩变窄。昨日 SMM A00 与沪铝 2503 合约相比贴水 40 元/吨。SMM A00 铝锭的价格为 20910 元/吨，相较于上一交易日上涨了 10 元/吨。中原市场在昨日的成交方面没有明显的好转。下游的安全限产已经结束，由于价格较高，所以优先消化库存。昨日中原主要以对 SMM 中原平水的价格成交。SMM 中原 A00 与沪铝 2503 合约的成交价格为 20790 元/吨，比上一个交易日上涨了 10 元/吨。豫沪之间的价差是-120 元/吨。从短期来看，主流消费地的库存在减少，下游的需求预期良好，这为铝价提供了支撑。结合近期下游仍然主要是按需采购，现货的升贴水可能会在震荡中运行。

再生铝原料方面：昨日的原铝现货比上一交易日上涨了 10 元/吨，SMM A00 现货的报收价格为 20910 元/吨。废铝市场在今日整体保持稳定运行态势，下游根据自身需求进行采购。打包易拉罐废铝的集中报价处于 15250-16150 元/吨（不含税）这个范围，破碎生铝的集中报价在 16450-17950 元/吨（不含税价格）。短期内，国内新废的供应有了一些好转。然而，由于受到下游需求较为普通的限制，再加上原铝和废铝的价格处于高位运行状态，导致下游以及终端的需求依然处于弱势。因此，废铝的价格或许会随着原铝而进行窄幅的波动。

昨日铝价有小幅波动，再生铝市场保持平稳态势。SMM ADC12 价格跟前一日相比没有变化，处于 21200 - 21400 元/吨的区间。当下下游需求情况不佳，市场中低价货源数量较多，这对 ADC12 价格的上行空间形成了压制。倘若需求依旧没有明显的好转，在成本出现松动以及市场低价货源的冲击下，ADC12 价格或许会面临着下行的压力。

其他铝相关品目价格

今日氧化铝行情分析

3 月 13 日，据 SMM 数据显示，SMM 氧化铝指数在 11 点 30 分的最新成交价基础上，升水 182 元/吨。

新疆区域的氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加了 6283 吨，达到 14.26 万吨。

氧化铝进口窗口维持关闭状态。出口方面，依据最新山东地区氧化铝现货成交价格来进行测算，国内氧化铝的出口成本大概在 470 美元/吨上下，这个成本低于海外的氧化铝现货价格，所以出口窗口一直处于关闭的状态。

总结：近期氧化铝买卖双方仍在博弈。氧化铝现货市场有零星现货成交情况出现。成交价格进一步小幅下调，其重心大致在 3200 - 3300 元/吨。国内氧化铝的出口窗口已关闭。氧化铝交割库仓单的总注册量突破了 20 万吨。后续氧化铝的出口以及交仓或许难以提供持续性需求。从基本面上来看，短期内氧化铝的运行产能预计有增加的情况，也有减少的情况，二者同时存在。并且总的运行产能目前还没有出现大幅度下降的预期。在本周，全国氧化铝的运行总产能是 8826 万吨。氧化铝的基本面处于小过剩的格局。氧化铝的现货价格在短期内可能主要会维持偏弱运行的状态。