3 月 13 日，今日的铝价进行了更新，价格为 20910 元/吨，相较于之前上涨了 10 元/吨。

SMM行情解析

总结

宏观方面，美国 2 月的通胀数据整体低于预期。这一情况缓解了市场的部分担忧。同时，市场对美联储 6 月降息的预期有所升温。

从基本面来看，国内的电解铝复产一直在持续推进；在一周内，铝锭的社会库存持续减少，并且铝加工企业的开工率持续上升，消费端的支撑作用得到了强化。

近期宏观情绪总体偏多。基本面的情况是供需呈现双增态势。多领域的订单开始回暖，这推动了下游的开工上行。同时，社会库存持续去化，对铝价起到了支撑作用。综合这些因素来看，预计在短期内，铝价将会维持在高位并出现震荡。

宏观

美国 2 月的 CPI 同比增长了 2.8%，而预估是 2.9%，之前的值是 3%。美国 2 月的 CPI 环比增长 0.2%，预估为 0.3%，前值为 0.5%。2 月的 CPI 数据在各个方面都低于预期，交易员增加了对美联储降息的预期，预计在今年内至少会降息两次。这对市场是有利的。

加拿大财长于当地时间 3 月 12 日宣告，自 3 月 13 日起，加拿大要对价值 298 亿加元的美国商品施行 25%的报复性关税。此关税政策包含 126 亿加元的钢铁产品、30 亿加元的铝产品以及 142 亿加元的其他美国商品。这一举措被视为利多因素。

基本面

SMM 统计显示，3 月 13 日国内主流消费地的电解铝锭库存为 86.2 万吨。与周一相比，库存减少了 0.6 万吨。这一情况属于利多。

3 月 12 日是周三，丸红商事发布的数据表明，到 2025 年 2 月底的时候，日本的三大港口铝库存变成了 313,400 吨，和之前一个月相比，减少了大概 3.5%，这属于利多的情况。

现货

沪铝在周三早盘的上涨趋势较为明显，当月合约的重心向上移动。现货市场中看多的情绪十分浓厚，持货商坚持报价并出货。具体情况如下：在华东地区，贸易商的交易较为积极，然而铝价上涨得比较快，导致现货贴水难以缩小。昨天，SMM A00 相对于沪铝 2503 合约贴水 40 元/吨，SMM A00 铝锭的价格记录为 20900 元/吨，比上一个交易日上涨了 190 元/吨。中原市场昨日的成交情况较为一般。尽管下游的安全限产已经结束，然而企业依然存有库存。鉴于铝价处于高位，企业目前以消化库存为主。在昨日，中原地区的基本成交是以对 SMM 中原平水为主。SMM 中原 A00 与沪铝 2503 合约的成交价格为 20780 元/吨，相较于上一个交易日上涨了 180 元/吨，豫沪之间的价差为-120 元/吨。短期而言，主流消费地的库存在去化。下游的需求预期呈现出向好的态势，这为铝价提供了支撑。并且结合近期下游仍然是以按需进行采购为主的情况来看，现货的升贴水或许会在震荡中运行。

再生铝原料方面：昨日，原铝现货比上一交易日上涨了 190 元/吨。SMM A00 现货的报收价格为 20900 元/吨。废铝市场整体的报价随着铝价而上涨。不过，由于下游的合金厂因为需求没有出现起色，所以它们仍然只是根据自身需求进行采购，导致废铝的跟涨幅度比较有限。因此，废铝价格或许会跟随原铝进行窄幅波动。

昨日铝价大幅回升，然而再生铝市场跟涨的动力不足。国内 SMM ADC12 价格与前一日保持持平，处于 21200 - 21400 元/吨的区间。当前市场需求的表现比预期要弱废铝易拉罐今日价格，订单回升的速度较为缓慢，这压制了 ADC12 价格的上行空间。随着原料市场流通性得到改善，成本端的支撑变得越来越弱。如果终端消费回暖的持续性不够，并且成本支撑进一步变得不稳固，那么 ADC12 价格上调就会继续面临压力，甚至可能面临下行压力。

其他铝相关品目价格

今日氧化铝行情分析

SMM 数据显示，3 月 12 日，SMM 氧化铝指数与主力合约在 11 点 30 分的最新成交价相比，升水 171 元/吨。

达到 13.64 万吨

海外市场方面，到 3 月 12 日时，西澳的 FOB 氧化铝价格为 472 美元/吨。海运费是 20.05 美元/吨。美元/人民币汇率的卖出价在 7.26 附近。此价格折合后，国内主流港口的对外售价约为 4118 元/吨。这个价格比国内氧化铝价格高 776 元/吨。并且，氧化铝的进口窗口一直处于关闭状态。根据 SMM 山东地区氧化铝价格来进行测算，同时将运输以及港杂等费用也考虑在内，国内氧化铝的出口成本大概在 480 美元/吨上下，并且国内氧化铝的出口窗口一直处于关闭的状态。

近期氧化铝买卖双方持续博弈。氧化铝现货市场有零星现货成交。成交价格进一步小幅下调。重心大致在 3200 - 3300 元/吨。国内氧化铝出口窗口已关闭。氧化铝交割库仓单总注册量突破 20 万吨。后续氧化铝出口以及交仓或许难以提供持续性需求。基本面上废铝易拉罐今日价格，从短期来看，氧化铝的运行产能预计有增加的部分，也有减少的部分，是增减并行的情况。并且总的运行产能目前还没有出现大幅度下降的预期。整体上，氧化铝的基本面依然维持着小过剩的格局。在现货价格方面，短期内可能会以维持偏弱运行为主要特征。