昨晚我们重点布局的公司应该在涨。科技巨头板块涨得很好，银行巨头板块涨得很好，大宗板块也涨得很好。但指数不涨不跌。这预示着其他板块彻底雪崩了。在美股反弹时，每个人经历的痛苦各不相同。

FCX 有 3.36%的大幅上涨，大宗板块当中的铜尤其突出，这是我们在星球内部强烈推荐进行做多操作的一个板块。其背后的逻辑较为简单，世界上的所有争端，归根结底都是对资源的争夺废铜指数，随着世界越发混乱，资源类的资产价格将会持续大幅上升。

大宗商品的投资逻辑在于在市盈率最高之时进行买入。如今 FCX 的市盈率为 33 倍，这一数值相对较高。这正是我们大展身手的时刻。在这几日，港股那边的紫金矿业和洛阳钼业的财报表现极为出色。FCX 的业绩有很大概率也非常好。因此，从基本面来看，足以支撑这家公司重新达到新高。

我不会将所有仓位放置于科技股。在我看来，科技股更适宜进行一些短线的波段操作。大宗和银行是我今年重点进行布局的长线价投标的。对于科技股，我会操作得更频繁些。而大宗和银行相对而言则是更长线的。

FCX 昨天出现暴涨的情况。主要原因是美国铜期货价格刷新了去年 5 月所记录的历史前高。媒体进行分析并称，铜价大幅飙升的主要缘由是特朗普政府有可能会对进口铜征收高额的关税。货运方面的人士在上周就已经透露，美国的港口将会被大量进口铜的涌入所填满，这是因为贸易商正在赶在关税生效之前抢运货物。

对铜矿市场有了一定了解。美国废铜出口一直是调节铜价的关键筹码。全球铜产量约有三分之一源自废铜。废铜的流动能起到市场缓冲的作用，价格高时它会上升，价格低时它会下降。现阶段由于关税威胁，美国废铜出口已不再有。

美国大力推进星际之门计划，此计划实际上需要大量的铜。预计到 2050 年，仅数据中心对铜的需求就会大幅增加，将增加 6 倍。从现在每年约 50 万吨的需求，会攀升至每年近 300 万吨。按照现在的市场价格来计算，这些铜所具有的价值约为 2000 亿元人民币。

知名铜行业交易员近期接受采访时表示，大量铜涌入了美国，这会让世界其他地区，尤其是那些最为主要的铜消费国遭遇严重的供应短缺。他们认为铜市场正在出现不同寻常的状况。据摩科瑞的估计废铜指数，大概有 50 万吨铜眼下正流向美国，其中大部分已经在运输过程中了，而美国正常情况下每月的进口量大约是 7 万吨。

美国搞这一招的意图非常明显。它通过加征关税，使得国内的废铜停止出口。接着，它加紧印刷美元，在全世界范围内争抢铜。最终，占全球需求过半的中国买家将不得不与美国市场争夺资源。通过这种方式把原材料价格抬高，从而将关税成本转移给中国。按照这样的逻辑，这铜价后面很可能会涨到很高的程度。幸好我购买了 FCX，直接选择了躺平。

TSLA 持续大幅上涨 3.5%，我们再度盈利了。然而，我们仍要向大家着重指出，当下的反弹仅仅是熊市之中的一种短暂反弹现象，就如同死猫跳一样。昨日，特斯拉 2 月份在欧洲的销售数据得以公布，其销量急剧下降 40%，估计中国这边的情况也很糟糕，基本面着实非常差劲。

当前的 TSLA 主要由期权来驱动。昨天开盘时，它跳水了 2%，这让很多人感到害怕，甚至想要卖出。同时，也有人想要入场做空。不过，这些想法都被我暂时劝住了。TSLA 一下子暴涨了 17%，之后又回调了 2%，这是非常正常的波动。很多时候，进行交易没必要如此恐慌。

昨天这波拉升过后，已经完全站稳了 200 日均线。300 美元的 call 昨天涨幅达到 50%，其成交量接近 3000 万美元。在未来 3 天，很有可能会出现一波 gamma 的行情。机构很大概率会继续进行逼空操作。

TSLA 公司的规律呈现出这样的特点：上涨时一气呵成地猛涨，下跌时也毫不回头。在该公司上涨期间，很多时候是借助 gamma 效应。然而，这种效应消失之后，会立刻迎来一波急速的跳水。以 TSLA 这样的上涨速度来看，恐怕到周五收盘时就要进行止盈操作了。

特斯拉会在 4 月 2 日公布第一季度的交付数据。销售数据会成为投资者们重点关注的对象。这可能会进一步影响公司股价。据相关数据显示，华尔街预估特斯拉第一季度的销量为 41.4 万辆，而去年同期的交付量为 38.7 万辆。近期有多家机构对特斯拉的交付预期进行了下调。其中，摩根大通把特斯拉第一季度的交付预期从原来的 44.4 万辆降低到了 35.5 万辆。这样一来，交付预期的降幅达到了 20%。

如今的特斯拉正面临多重挑战。美国政府关税政策频繁调整，这增加了供应链的不确定性。首席执行官埃隆·马斯克的行为引发了抵制浪潮，对品牌形象造成了负面影响。特斯拉在欧洲的销量持续下滑，在中国市场也遭遇了激烈竞争。

昨天芯片板块的表现相对较弱，主要有以下三个消息：AAPL 正式参与到 AI 大型服务器集群的竞赛中，打算采用 NVDA GB300 NVL72 系统，其订单价值约为 10 亿美元；蔡崇信发出警告，美国厂商的 AI 数据中心建设或许正在形成泡沫，全球科技巨头数千亿美元的 AI 投资规模让人担忧；高盛的分析师团队降低了训练端的算力以及 AI 训练服务器的出货量。

这些消息的具体影响暂时还看不出来。不过，芯片板块这几天的表现确实偏弱，或许还需要再观察几天。对于长线而言，我认为泡沫迟早是要破的。巨头一年投入大几千亿美元，可现阶段完全没有创造利润，这种商业模式肯定不会持久。

我关注的主要是零售物流板块。昨天，UPS 暴跌 5%，引领大盘下跌。美银将 UPS 的目标价进行了大幅下调。美银分析师 Ken 表示，因为存在关税不确定性，所以 UPS 在公布第一季度业绩时，其国内包裹量可能会下降 8%。第一季度 EPS 预期被下调 15%，下调后为 1.31 美元；2025 年 EPS 目标被下调 6%，下调后为 7.40 美元。

上周 FDX 发布了财报，它刚刚下调了业绩指引，并且因为这个原因一度暴跌 10%。联邦快递的首席财务官约翰·迪特里希（John ）当时表示：“我认为可以合理地假设，宏观经济环境不会有显著的改善，至少在 2026 财年的上半年之前不会改善。”

FDX 是美国最大的物流服务商之一，UPS 也是美国最大的物流服务商之一。物流对于一个经济体至关重要，堪称经济的命脉。说物流是经济的风向标也不为过。这两家公司同时出现问题，能说明很多情况。或许美国衰退就在眼前了。

美国 3 月谘商会消费者信心指数昨天公布，其数值为 92.9，是 2021 年 1 月以来的新低。预期该指数为 94，而前值是 98.3。这一数据进一步导致了 WMT 和 TGT 这两大零售商的股价下跌。此外，之前两周公布财报的零售、旅游、航空等板块都陆续出现业绩不佳的情况。可以相信，4 月的财报季肯定会充满负面消息。

我们要抓住当下反弹的时机。当指数反弹到合适的位置时，就需要果断地减少持仓。甚至可以提前布局一些空头仓位。标普若能反弹至 50 日均线所对应的 5900 点，大概就是这一轮反弹的最高限度了。

有可能 5850 左右就开始跳水了，我们要随时准备止盈，这是当前最重要的交易。