核心提示：本周废铝呈现稳中上涨的态势。在周内，铝合金锭价格下跌了百元。然而，由于市场货源紧缺，废铝价格保持坚挺，出现了明显的抗跌行情。据了解，当下无论是 1-6 系厂料，还是生铝等货源，市场的紧张程度都在加剧。企业接货的情绪有所提高，部分厂家为了补充库存而上调价格收货。在短期内，由于资源紧缺的支撑，预计废铝价格易涨难跌，下周有望继续上涨。

一、国内再生铝合市场分析

1、再生铝合金市场情况

市场恐慌情绪得以释放。本期 A00 铝锭价格跌幅有所放缓。在报告期内，价格整体表现为先跌后涨。截止到周四，富宝现货铝价格处于 19780-19820 元/吨之间，与上周四相比下跌了 80 元/吨。目前 ADC12 铝合金锭价格指数为 19900。华东地区 ADC12 铝合金锭主流价格在 19800-19900 元/吨之间。华南 ADC12 主流价格在 19900-20100 元/吨之间。西南地区 ADC12 铝合金锭主流价格在 20000-20200 元/吨之间，这些地区与上周四相比均有 100 元/吨的跌幅。

“银四”旺季的表现不佳，铝合金锭企业的订单没有明显的好转。特别是传统压铸企业的订单明显不足，铝企的去库存进展缓慢，在很多地方，企业的售价大多处于贴水状态或者是平水状态，企业之间的竞争较为激烈，部分铝厂和贸易商的订单有很多是下游压铸企业的；从短期来看，由于铝企原料库存不足的限制，预计成品再下跌的空间可能是有限的，下旬已经有止跌并开始回暖的迹象。

2、原料废铝市场情况

富宝有色的数据显示，本周废铝价格大多处于稳定运行的状态，在个别熟铝方面，价格呈现出稳中上涨的态势；市场上流通的货源依然不够充足，这在一定程度上对价格的下行起到了限制作用。细分各个品种的情况如下：

光亮铝线方面，本期原铝价格起初呈现抑制态势，之后又上扬。整体而言，仍在 2 万以下运行。光亮铝线市场的主流折扣大多在 90 折左右。在华东地区，亮线的主流价格集中在 17600 元/吨至 17900 元/吨之间。此外，据了解，江西、河南等多地由于市场缺货情况变得更加严重，部分商家开始上调折扣来收货，且折扣超过了 91 折。整体来看，在这段期间内，光亮铝线的价格普遍呈现出稳定中上涨的态势。其中上涨的幅度大多在 0 元/吨到 100 元/吨之间。并且市场的成交量比上周要好。

易拉罐方面，目前在主流地区，易拉罐棉花包价格处于一定区间内，以元/吨为单位。企业对于后市的态度各不相同，市场价格较为混乱，报价区间再度扩大。货场对收货价格大多未进行调整，调整主要集中在铝厂。像安徽、江西、福建等多地，由于对货源的质量要求较高，铝企的收货价格也较高今日废铝价格，在全国处于前列。今日，福建个别铝厂的易拉罐棉花包价格已经达到 15500 元/吨，并且出水要求在 86%以上。

生铝方面，周四时，主流地区机生铝价格处于 15100 至 15500 元/吨这个范围。与上周四相比，价格多呈现稳定态势。市场上货源较为紧张，这种情况支撑着价格，使其具有抗跌性。在报告期内，铝合金锭价格下跌了 100 元，但生铝大多抗跌且保持稳定，这在一定程度上压缩了再生铝企业的生产利润。当下，货场和铝厂的库存普遍都不足，预计下周生铝会有止跌回升的情况。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本周现货铝价重心有回升态势。国内经济形势给市场带来了信心，期铝逐渐站稳在 1.95 万之上。在再生铝市场，当周 ADC12 市场价格持续下降，国内各大区域的主流成交价基本都跌破了 2 万大关，部分区域最低跌到了 1.95 万以下。在原料市场今日废铝价格，熟铝相对缺货，亮线等部分料型价格快速上涨。但作为主要合金锭原料的生铝，周内均价与上周持平。从成本角度来看，废铝成本占比依然在 91%以上。短期下游需求下滑，遏制了企业的采购意愿，原料涨幅未达到预期。不过，随着库存周转期下降，预计在四月下旬，市场原料价格可能会出现见底回升的情况，对应的成本占比或许会再次上涨。

2、华东及华南地区ADC12生产成本

2025 年 4 月 17 日截止，当前华东地区 ADC12 的成本价约为 19485.2 元/吨，和上周成本值保持一致。华南地区成本价在 19957.5 元/吨附近，比上周成本价上涨了 115 元/吨。

本周华东地区和华南地区原料价格差异持续拉大。周内由于企业订单疲软，华东区域有多个厂家报价整体保持平稳，并且市场成交价也很少有跟涨的情况，生铝类废料基本维持原状；而华南地区因为工厂料急剧下降，市场上高价货源四处横行，实际成交价格继续小幅度上涨；目前两地价差已接近 500 元/吨；展望未来市场，价差的扩大必然会伴随跨区调货以及远距离采购情况的出现，虽然当下国内传统 ADC12 企业订单普遍情况一般，但对于华东部分特种合金锭以及高端铸造合金企业而言，原料的供应仍然比较紧张，后续跨域采购或许会重新拉高华东地区原料价格，实际价差或许难以继续扩大。

3、中国再生铝合金锭利润监测

此数值较上周数值保持持平。

本周主流铝合金锭价格回调到 2 万关口下方。部分区域价格曾跌至 1.95 万附近。周内价格回落的主要原因有：“旺季不旺”的魔咒未被打破。四月中旬市场短单量持续下降。企业反馈合金锭库存继续增多。销向贸易商的单量增多。实体压铸企业接单情况较差。合金锭价差相对现货铝价呈逆势下行趋势。从价差角度来看，当周 A00 与 ADC12 价差几乎被抹平。个别区域出现价格倒挂情况。整体上，现阶段合金锭市场表现不尽如人意。现货价格回暖未能有效带动再生铝市场交投情绪的回升。预计短期行业利润空间可能保持低位，关注区间为 50-150 元/吨。

三、下周再生铝合金锭市场展望

在国内市场方面，一季度的 GDP 实现了超预期的增长。政策组合拳持续发力，以稳固市场。降息的概率继续上升。市场持续期待后续会有增量措施出台。基本面供应端运行较为平稳，铝锭去库存的速度加快了。社会上的货源供应情况一般，在局部地区，货源供应比较紧张。需求端的市场表现是良好的，主要的消费市场都出现了接货情况的改善。并且国内仍然存在着抢出口的情况。预计在近期，铝价可能会呈现出温和回升的趋势，上方的压力位暂时看 2 万，突破这个压力位的难度仍然比较大。

再生市场方面，在 4 月 17 日这一时间节点。国内 ADC12 的价格指数为 19900 。此价格相较于上周的价指下降了 100 点。展望接下来的下周。由于需求疲软。所以合金锭价格与现货走势出现分化的情况或许仍将继续存在。要关注现货是否会突破 2 万这个关口。在本周内，ADC12 价格有希望再次回归到 2 万以上的位置。