鉴于对特朗普可能对铜实施关税的忧虑，全球铜贸易商纷纷展开了一场与时间的较量，力争在特朗普相关政策正式公布之前，将铜运抵美国境内。此举引发了全球投资者的套利操作，进而推动纽约商品交易所（COMEX）的期铜价格在当地时间周三（26日）创下历史最高点，同时，伦敦金属交易所（LME）的铜价与纽约期铜之间的价差也攀升至前所未有的高水平。

鉴于众多铜贸易商将铜材运往美国，这一行为引发了全球其他地区铜资源的紧张，因此市场普遍预计伦敦金属交易所的铜价还将持续攀升。

纽约期铜价格、与伦铜价差均创历史新高

据相关报道伦敦废铜价格最新行情，美国总统特朗普在2月份下令美国商务部对铜的进口状况进行审查，并规定在270天之内提交调查结果。外界普遍担忧，此举可能预示着美国将动用“关税大棒”策略，针对进口铜。与此同时，高盛集团和花旗集团均预测，美国政府可能对铜实施高达25%的关税。

众多交易员及贸易从业者正抓紧在关税实施前，加速将大量铜材运往美国境内。这一举措带动了市场行情，使得今年开年以来，纽约期铜的价格已累计攀升超过30%，而伦敦金属交易所的铜价同期亦上涨了大约13%。在周三的交易中，纽约期铜的价格甚至一度攀升至每磅5.374美元，再次打破了2024年5月所创下的每磅5.199美元的历史最高价位。在同一天，伦敦市场铜价下跌至每吨10100美元，这一跌幅使得两地铜价之间的差距增至每吨约1600美元，这一价差也刷新了历史最高纪录。自一月份起，这一价差持续扩大，进而推动了套利交易的持续活跃。

施瓦布（Matt），作为对冲基金投资者解决方案的主管，指出关税的不确定性，特别是关税实施的具体时间，很可能会使得价格差异维持在一个较高的水平。

不仅是从事套利交易的交易员，据内部人士透露，近期铜的需求极为旺盛；因此，不少贸易商在伦敦金属交易所（LME）报价的基础上，额外支付每吨高达500美元的溢价，目的在于获取能运往纽约的铜。通常情况下，这种额外的溢价水平仅在100美元上下波动。然而，目前两地价格差异已高达1600美元，贸易商为了获取铜，甚至愿意支付更高的溢价。

科摩瑞亚能源集团（Group）的金属交易部门负责人宾塔斯（ ）指出，在铜这一通常利润微薄的行业里，目前所出现的价差堪称他迄今为止所遇到的最具盈利潜力的交易良机。

这一现象导致除美国以外的地区铜资源持续缩减，普遍认为这将继续推动铜价整体上涨。根据伦敦金属交易所（LME）的数据，周三铜库存再次下降了3200吨。全球最大的铜交易企业托克集团预测，LME的铜价有望从当前的大约每吨10000美元攀升至每吨12000美元。宾塔斯同样预测，随着除美国以外的地区铜资源短缺问题日益加剧，伦敦金属交易所的铜价有望攀升至每吨超过12000美元的历史最高点。

特朗普关税不确定性的影响

然而目前，这种状况遭遇了潜在威胁，据消息透露，美国政府正在加紧审查程序，预计在数周内对铜的进口实施关税，这一举措将比原先预计的时间提前数月。

贸易商可能会遭受影响，若他们的铜制商品在特朗普实施的关税政策生效之后才抵达美国，他们可能会遭受严重的经济损失。除了伦敦之外，大量的铜制商品是从拉丁美洲、非洲以及亚洲运往美国的，而这些从非洲和亚洲出发的铜制商品，通常需要数月的时间才能抵达美国。交易商所承受的损失可能涵盖运输费用、资金成本等多方面，有观点指出，这或许会导致全球铜市场原本最为盈利的交易突然演变成极度痛苦的交易。施瓦布表示：“这实际上是一场与时间的较量。然而，一个关键问题在于，目前尚不清楚特朗普政府是否会为已处于运输途中的铜材提供一段宽限期。”

套利交易可能会遭受损失。分析师普遍认为，根据特朗普政府之前的提议，对进口铜的关税将被设定为25%。依据伦敦金属交易所（LME）周三的铜价交易数据，这一关税对应的金额大约是每吨2500美元。考虑到目前伦敦和纽约的铜价差距大约在1600美元左右，若25%的关税得以实施，套利交易将无法获得利润。

此外，若关税真的在数周后实施，分析师们预测铜价亦将遭受波及。交易员与分析师之前的推理是伦敦废铜价格最新行情，随着数十万吨金属被运往美国，全球铜市场可能会遭遇严重短缺。宾塔斯指出，若这一假设发生转变，即全球贸易商停止向美国运送铜，相关套利交易亦随之停止，那么目前这种由供应推动的铜价反弹持续的可能性将变得极为微小。

此外，分析专家们开始关注征收针对进口铜的关税对美国及其他地区铜贸易商未来发展的潜在影响。道明证券负责大宗商品策略的全球主管默勒克（Bart Melek）指出：“关税的实施可能导致全球铜需求遭受不利影响，这是因为关税将推高美国国内含铜产品的成本，进而引发铜价的下跌趋势。”