【原油】

隔夜，全球油价有所下降，其中布伦特09合约的价格下跌了0.22％。尽管上周美国EIA的原油库存减少了385.9万桶，然而，成品油库存的意外上升却引发了市场对需求的担忧。自5月份起，油价自低点反弹，其上涨动力主要来源于旺季采购的预期，然而，近期原油现货的升贴水以及月差并未明显增强，这或许意味着实际因素对油价上涨的推动作用有所减弱。同时，7月份贸易战的负面影响可能超过地缘政治因素的正面影响，油价可能进入震荡并承受压力的状态；进入8月，俄乌冲突和伊朗核问题的博弈将进入关键时期，如果欧洲柴油市场的紧张状况持续存在，市场仍有可能再次出现上涨的趋势。

【贵金属】

美国隔夜公布的PPI数据未达预期，有消息称特朗普总统计划解雇美联储主席鲍威尔，并已草拟了解雇信件，正征求共和党人的意见。这一消息导致美元资产短暂下跌，国际金价则有所上涨。不过，特朗普随后否认了这一消息，市场情绪逐渐稳定。在事件的影响下，贵金属市场表现出较强的敏感性。美国对关税政策的截止日期临近，各方仍在进行谈判，谈判空间尚存。市场风险情绪可能波动不定，贵金属价格预计将以震荡为主。今晚，我们将关注美国零售销售数据的公布情况。

【铜】

隔夜铜价经历波动后呈现下跌趋势，而沪铜在周内则展现出较强的抗跌性，形成了多根阳线。随着LME香港库的启用，铜的首次入库数据表现出显著的特点。国内现货铜价格在昨日为78060元，在换月之后，上海地区的升水达到了95元，广东地区升水60元，而精铜与废铜之间的价差为780元。在交易方面，空头一方面持有或尝试在2508合约中以8万元的价格卖出看涨期权，另一方面同时买入以76000元为执行价的看跌期权。

【铝】

沪铝价格在隔夜继续呈现小幅震荡。当前市场正处于淡季，现货市场表现出一定的负面反应。周一，铝锭的社会库存大幅上升，超过了三万吨，随着淡季铸锭量的增加，人们开始关注库存累积的持续性。同时，沪铝价格已跌破近期上升的趋势线，而指数持仓量也持续减少，这表明短期内市场存在回调的压力。

【氧化铝】

近期，氧化铝现货价格上涨势头有所减缓。国内氧化铝的生产能力已恢复至历史最高水平，并呈现出过剩态势。几内亚的矿业企业对恢复生产抱有期待。然而，上海期货交易所的仓单库存量仍维持在两万吨左右。因此，期货市场短期内难以出现大幅下跌。投资者需密切关注现货市场的交易价格变动。

【铸造铝合金】

铝合金的铸造价格随沪铝走势而动，保太公司报价维持在19500元，尽管市场需求依然疲软，但未有所好转；与此同时，废铝市场的供应略显紧张，行业整体利润呈现负值，然而与铝价相比，仍显示出一定的抗跌性。

【锌】

库存累积，内外市场均受影响，需求端持续反馈负面，锌价呈现弱势，资金持续减持，沪锌期货的期限结构趋于平稳。供应增加、需求减弱的基本面预期未变，国内重要会议未出现超出预期的决策，市场继续维持反弹后的空头配置策略。

【铅】

库存双管齐下，伦敦铅价跌破2000美元大关，进而牵动国内市场跟跌，从技术分析来看，价格仍有下跌空间。在基本面方面，铅价呈现下降趋势，下游企业对价格下跌持谨慎态度，南北电解铅供应存在差异，再生铅供应商惜售，精废铅价差保持稳定。需关注1.68万元/吨附近的支撑位，旺季消费需求尚未得到充分验证，市场正静待库存数据的指引，投资者需保持耐心，等待合适的低吸时机。

【镍及不锈钢】

沪镍价格回升，交易气氛热烈。国内针对内卷现象的题材炒作已进入中期至后期阶段。不锈钢市场依旧处于常规的消费淡季，现货交易较为清淡，主要依靠贸易商通过降低价格来提供低价货源。在现货市场，金川镍的升水达到1950元，进口镍的升水为350元，电积镍的升水为100元。高镍铁的报价为每镍点905元，近期上游价格的支撑作用明显减弱。从库存数据来看，镍铁的储备量已上升至3.7万吨，纯镍的储备量增加了一千吨，达到3.9万吨，而不锈钢的储备量更是增长了1.2万吨，累计达到了99.1万吨。尽管如此，整体库存水平依然偏高。从技术分析的角度来看，沪镍的价格仍有上升的可能，投资者可耐心等待更佳的时机进行做空操作。

【锡】

隔夜锡价出现下跌，但盘中部分跌幅已得到短暂回弹。香港库的LME正式投入使用，已有锡仓单进行注册，投资者持续关注海外库存水平的变动。市场重新聚焦于佤邦锡的复供情况，国内现货锡价格昨日报收于26.36万元，主要关注国内实际月度进口情况。维持空头配置策略。

【碳酸锂】

碳酸锂价格波动中回升，交易活动频繁，持仓量维持在较高水平。然而，现货交易活跃度相对较低，下游企业的采购意愿不强。整体市场库存持续上升，已达到近期的最高点14.1万吨，贸易商持续增加库存，累计补货量达2430吨，总库存量上升至4.1万吨。澳大利亚矿石的最新报价为678美元，其低位反弹的幅度有所扩大。碳酸锂的价格在6.7至7万元这个区间内，对于套期保值的需求十分旺盛。尽管现货供应充足，对价格上涨形成了一定的压制，但国内市场的炒作行为并未对澳矿及南美盐湖的出货造成影响。在这种情况下，空单投资者已经开始进入布局阶段。

【工业硅】

工业硅期货价格略有下降，新疆421硅的现货价格维持在8800元/吨，与前一天持平。7月份的多晶硅产量计划较上个月有所提升，有机硅单体工厂的生产活动也在持续恢复。在供应方面，新疆的大型工厂由于前期停产尚未恢复生产，预计7月份云南的产量增加也将有限。市场基本面有所改善，近期受到多晶硅市场情绪的显著影响，预计价格走势将呈现震荡上行的趋势，同时需关注仓单数量的变化。

【多晶硅】

多晶硅期货价格回升，逼近43000元/吨大关，而现货N型复投料的报价维持在45500元/吨废铝期货，与昨日持平。下游市场开始跟涨，成本传导效应显现。据SMM报道，硅片价格上涨后，已有交易达成，部分组件企业上调了分布式产品的报价。市场关注新订单的签订情况。当前期货价格仍低于现货，且仓单数量保持稳定，预计短期内市场走势将以震荡上行为主，政策预期依然是主要的交易驱动力。

【螺纹&热卷】

夜晚时段，钢材价格再次呈现上涨趋势。螺纹钢市场需求呈现弱势，趋于稳定，产量有所减少，库存持续缓慢减少。热卷的需求持续减弱，产量同样出现下降，库存则持续小幅增加。铁水产量缓缓下降，但整体仍保持在较高水平，在低库存的背景下，市场负面反馈压力并不显著，需关注淡季需求能否得到有效承接。从下游行业观察，6月份房地产投资持续显著下降，基础设施建设与制造业投资增速有所减缓，内需总体状况仍旧乏力，而出口水平保持在一个相对较高的位置。“反内卷”理念成为当前市场走势的主导力量，而具体实施措施尚未真正落地，市场参与者心态变得更为谨慎，短期内市场波动可能频繁，需密切关注终端市场需求以及国内外相关政策的变动。

【铁矿】

隔夜，铁矿市场行情持续攀升。在供应方面，全球铁矿发货量较前一周略有减少，我国港口到货量持续回升至较高水平废铝期货，尽管如此，仍低于去年同期，且在港口吞吐量较高的情况下，库存量仍在缓慢减少。在需求方面，尽管淡季终端需求较为疲软，但钢厂盈利状况良好，主动削减生产的意愿不强，生铁产量有所下降，但短期内仍能保持在较高位置。宏观政策层面目前尚未出现超出预期的举措，但国际贸易的潜在风险有所减少，市场总体情绪保持积极。我们认为，铁矿石价格短期内将主要随建筑钢材价格波动，考虑到中长期供需格局仍将保持宽松，其进一步上涨的空间可能相对较小。

【焦炭】

日内价格波动明显下降。据预测，本周焦化行业全面实施涨价措施，但涨幅较市场先前预期有所减少，利润空间较小，焦化日产量自年内高点以来持续下降。焦炭库存总体保持稳定，贸易商的采购意愿有所上升。总体而言，碳元素供应端依然充足，下游铁水在淡季仍维持较高产量，“反内卷”现象对焦炭行业的影响暂时有限。焦炭期货价格呈现升水状态，其走势主要跟随钢材市场。

【焦煤】

当日市场价格波动下滑，同时，中蒙边境口岸逐步重启通关作业。在此背景下，炼焦用煤矿的生产量持续上升，先前因减产或停产而停工的煤矿亦在逐步恢复生产。现货市场的拍卖交易情况有所改善，成交价格显著攀升，而终端用户的库存水平也有所增加。尽管如此，炼焦煤的整体库存量较前一个月有所减少，其中产端的库存下降尤为明显，预计在短期内库存将继续减少。总体而言，碳元素的供应方面依然充足，而在铁水生产的淡季，下游市场依然维持着较高的水平，“反内卷”现象在焦煤行业中的影响尚不显著。焦煤期货市场呈现出升水状态，其价格走势主要还是以跟随钢材市场为主。

【锰硅】

当日市场价格波动下跌。尽管之前持续减少产量导致库存有所减少，但本周产量有所上升，导致表内库存开始上升。从长期趋势来看，锰矿库存呈现波动性累积增长，而短期内库存水平相对较低，锰矿山提高价格意愿增强。北方一家大型钢铁企业7月份硅锰的定价为每吨5850元，首轮询价价格为每吨5600元，6月份硅锰的定价为每吨5650元。硅锰跟随螺纹走势为主，价格跟涨乏力，预计价格较为承压。

【硅铁】

当日市场价格波动下挫。铁水产出略有减少，但维持在239吨以上。北方一家知名钢铁企业于7月份对硅铁的采购询价设定为每吨5400元，而6月份的定价则为每吨5500元。7月份的采购量达到2700吨，比上一轮增加了500吨。该产品的出口需求大致保持在3万吨左右，对市场的影响微乎其微。金属镁的产量与上个月相比有所上升，次要需求保持在高水平，整体需求情况尚可。硅铁的供应量持续减少，市场交易状况平庸，表内库存持续减少，但生产端的库存却开始逐渐增加，库存减少的主要原因是仓单库存的减少。硅铁的价格走势主要跟随螺纹钢，价格上涨的动力不足，预计其价格将面临较大的压力。

【集运指数（欧线）】

在现货市场，马士基拟在32、34周增派两艘加班船只，同时8月份的空班数量显著下降，这一变化使得周均运输能力较7月份有所增强。考虑到运力呈现环比增长的趋势，以及货物量预计将随着季节变化而逐渐减少，市场对8月份实际运价能否顺利实现上涨持有一定的谨慎态度。与此同时，08合约进入交割阶段，其基差将随着现货价格的变动而逐步缩小。远月合约在本周内大幅上涨，但这一涨势并未得到明确的基本面支持。目前，其价格已经超过了上半年淡季的水平。在缺乏更坚实支撑的情况下，其上涨空间受到了限制。如果未来观察到现货端报价出现松动的迹象，那么盘面交易的逻辑可能会加快转向，预期淡季的运力将变得宽松，同时运价可能会承受压力。

【燃料油&低硫燃料油】

在全球范围内，OPEC+的增产策略预示着高硫重质资源供应有望上升。就目前而言，俄罗斯和伊朗等高硫燃油主要生产地的制裁对市场的影响相对较小。同时，我国先前提高燃料油消费税抵扣比例的试点政策，在推动实际进料增量方面效果并不显著。在此背景下，市场需求增长乏力，预计FU裂解价格将持续走低。LU期货走势主要跟随原油市场，其裂解价格可能类似于海外柴油，呈现出震荡波动的态势。

【沥青】

54家样本炼厂的出货量较前一个月略有上升，但相较于6月底，累计同比增长率下降了1个百分点。总体而言，沥青的供应量有所提升，但其增长的稳定性还需进一步观察。尽管需求现状较弱，但市场对需求恢复抱有期待。库存水平较低，对沥青价格形成了一定的支撑。在单边走势方面，沥青价格主要跟随原油市场走势。在需求真正得到实质性改善之前，沥青价格上涨的动力将受到限制。自7月中旬以来，沥青的裂解价呈现出震荡整理的态势。

【液化石油气】

中东地区增产压力持续存在，尽管远东化工采购量有所提升，但国际市场价格依旧波动不定，呈偏弱态势。近期，进口成本有所下降，然而，由于终端产品价格偏弱，PDH的毛利率保持稳定。PDH装置持续进行检修，国内市场供需两端均显疲软，国产气端面临压力。原油价格出现下滑，夏季淡季的市场格局未发生变化，市场行情呈现震荡偏弱走势。

【尿素】

尿素价格波动明显，供应充足的情况仍在持续，农业需求逐步接近旺季的末端，而复合肥生产商的生产活动呈现持续减少的趋势。上游制造企业的库存正逐渐向下游市场和港口转移，期间制造企业的库存减少幅度较大，港口的库存累积速度也在加快。短期内，国内尿素市场的供需预期较为宽松，新的出口配额预计将得到释放，市场行情预计将大概率在某一区间内震荡前行。

【甲醇】

甲醇进口量显著增加，抵达港口的库存迅速累积。国内主要产区企业正逐步开展秋季设备检修，尽管如此，甲醇的盈利状况依然良好，一些企业可能推迟检修计划。同时，下游行业保持了对甲醇的基本需求采购，在此期间，生产企业的库存变化并不显著。甲醇从内地到沿海的套利机会已关闭，国内供应对市场行情起到了一定的支撑作用，需关注宏观经济形势及下游装置的变动情况。

【纯苯】

夜间交易时段，纯苯价格主要呈现弱势震荡态势。由于原油价格下跌，成本支撑力减弱，港口库存周度累积，实际供应压力依然显著。在第三季度中后期，市场普遍预期季节性供需状况将有所改善，但进入第四季度又将面临压力。因此，建议采取月差波段操作策略，短期内继续执行正套策略，而四季度库存累积可能导致月差走空。基于对原油价格中长线看空的判断，建议在纯苯价格较高时进行做空操作。

【苯乙烯】

苯乙烯期货主力合约呈现偏弱态势，进行整理。在成本端，原油市场正进行多空双方的博弈，短期内或许会继续出现较大幅度的震荡，对苯乙烯的指导意义不大。从基本面来看，苯乙烯的开工负荷保持在较高水平，同时港口库存也在不断增加，显示出市场货源供应充裕。在下游市场，企业根据市场行情进行采购，主要以消化现有原料为主，现货采购以需求为导向，但现货交易情况并不理想。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烃期货的主力合约价格波动较大，整体走势偏弱。在基本面方面，聚乙烯的装置检修数量有所减少，然而，随着之前检修的装置重新启动，市场压力持续增强；同时，下游行业正处于淡季，整体需求处于较低水平，对原材料的需求支撑力不足。目前，聚丙烯的检修装置数量较高，为市场提供了底部支撑。尽管如此，由于淡季下游需求并未出现明显改善，终端订单的跟进也不足，市场需求疲软的状况持续对市场施加压力。

【PVC&烧碱】

PVC市场表现不佳。渤化集团、福建万华等企业新装置投入生产并开始试运行，导致供应量上升。氯碱行业的综合利润较前一个月有所提升。然而，下游企业订单不足，华东和华南地区的总库存持续增加，现货价格重心下降。国内市场需求疲软，出口交货量有所减少。短期内，市场需关注宏观经济情绪和成本因素对价格的影响，预计期货价格可能随市场情绪波动。从长期来看，由于需求不佳且产量维持在较高水平，期货价格预计难以出现大幅上涨。华东与华南区域正在进行设备检修的恢复工作，供应压力有所缓解，烧碱价格承受较高压力。在现货价格上涨之后，高价销售情况不佳，部分企业价格出现下滑。氧化铝的需求尚有支撑，然而非铝行业的需求普遍一般。当前利润水平较之前有所提升，但下游对高价的接受度一般，预计期货价格将呈现偏弱走势。

【PX&PTA】

PX与PTA夜间交易波动明显。PX市场供需状况有所好转，然而，PTA的现货加工利润偏低，长丝库存增加，现金流状况持续恶化，存在减产动力，需求减弱对PX产生了一定拖累；PTA库存累积的预期得到证实，现货加工利润大幅下降至较低水平，存在向上修正的动力；盘面加工利润已降至合理区间的底部，需关注PTA加工利润的修复情况。

【乙二醇】

近日，市场传闻部分乙二醇生产设备出现故障，导致EG价格呈现上涨趋势，夜盘交易则波动不定。港口库存减少以及海外生产设备运行不稳定，对市场起到了一定的提振作用。若国内大型生产装置进行检修，供应量将减少，有助于乙二醇市场的供需关系得到改善，短期内看涨，但油价下跌仍为主要风险因素。

【短纤&瓶片】

短纤生产活动有所恢复，而下游需求持续走低，库存量有所减少，这显示出市场需求仍具有一定的弹性，但需谨慎对待；期货市场与现货价格走势出现分歧，显示出市场情绪较为疲软。瓶片制造商实施减产措施，行业整体开工率下降，尽管如此，库存水平有所上升，反映出订单需求明显减弱；瓶片现货的利润得到一定程度的恢复，期货市场的加工费波动不定。

【玻璃】

沙河的情绪保持平稳，大板的价格呈现小幅下跌趋势。行业利润有所上升，但产能的增长仅是微小的环比增长。加工订单表现疲软，对于原片的备货意愿不高。短期内，预计价格将随宏观情绪的波动而变化。从长期来看，必须关注供给的减少，否则价格难以实现大幅上涨。

【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】

国际原油期货价格波动较大，呈弱势走势，与此同时，泰国原料市场价格呈现上涨趋势。当前，全球天然橡胶供应正逐步迈向高产阶段。在上周，我国丁二烯橡胶装置的开工率显著下滑，上游丁二烯装置的开工率也出现了大幅下降。然而，国内全钢胎的开工率略有回升，半钢胎的开工率则大幅上升。部分此前停产检修的企业已基本恢复正常生产，全钢胎的产成品库存有所增加，而半钢胎的库存则持续减少。本周，隆众对青岛地区天然橡胶库存的统计显示，总量小幅上升至63.64万吨。与此同时，卓创统计的国内顺丁橡胶社会库存亦有所回升，达到1.28万吨。在原料端，中国丁二烯港口库存亦呈现回升态势，增至2.36万吨。总体而言，下游市场需求有所回暖，橡胶供应量上升，库存水平亦随之增加，但贸易风险依然存在。因此，在策略上，建议保持观望态度。

【纯碱】

纯碱市场波动较小。该行业持续积累库存，现货交易情况一般。生产设备整体稳定，局部有所调整，重庆湘渝近期恢复生产，产量保持在较高水平。光伏产业自身亏损严重，再加上政策抵制内卷现象，未来还将继续减少产量。短期内，价格预计将随成本和宏观经济波动而变动，而长期来看，行业将持续面临供应压力，价格预计将在高位承受压力。

【大豆&豆粕】

据传，本周四美国当地时间，特朗普将公布一项涵盖美国农业的与中国达成的贸易协定，但这一消息尚未得到最终确认。因此，美国大豆价格开始从底部回升，国内豆粕期货市场也受到了这一消息的推动。在国内现货市场，油厂的豆粕库存持续上升。当前，中美贸易中仍存在不少不确定因素，需关注本周四及8月1日的关税政策调整消息。此外，豆粕价格的走势还需密切关注美国大豆产区的天气状况。

【豆油&棕榈油】

隔夜，美豆价格攀升，出口需求得到增强。展望未来6至10天，美国大豆主要产区面临气温偏高、降水量偏低的潜在风险，需密切关注天气状况。同时，棕榈油价格呈现波动调整态势。在国内，多数工业品也呈现出调整的走势。欧洲及黑海产区需警惕高温带来的风险。从长远的角度分析，生物柴油的进步往往为植物油市场提供支撑，因此在战略规划上，我们应保持对植物油的低点买入策略。同时，短期内还需持续关注政策动向以及产区天气情况所提供的指引。

【菜粕&菜油】

尽管加拿大产区的气候状况尚不稳定，然而随着时间的流逝，天气的可操作空间正逐渐缩小，导致基金对加拿大菜籽的净多头寸有所下降，加拿大菜籽期货价格在短期内可能呈现弱势震荡的趋势。同时，中澳双方就自由贸易协定达成了谅解备忘录，这为澳大利亚菜籽的进口提供了预期和机会，从而对国内菜籽期货价格产生了一定的不利影响。国内各菜系库存持续下降，这一趋势预计将持续至新一批加籽菜上市，在此期间，相较于竞争对手的产品，本菜系的性价比将相对较低。总体而言，菜系的发展动力主要来自单一方向，但并不显著，预计短期内市场将呈现震荡走势。

【豆一】

我国国产大豆价格持续上涨，本周东北地区的气候条件良好，光照充足，温度适宜，土壤墒情适宜，这对大豆的分枝和开花非常有利，整体作物生长状况良好。据预测，接下来10天内，东北地区的累计降水量将比往年同期增加30%至60%，需要警惕可能出现的短时渍涝问题。在政策层面，本周四我国国产大豆进行了竞价采购交易，需要关注实际的成交情况，而本周一进行的竞价采购交易则没有成交。美国大豆主要种植区在接下来6至10天内的预测显示，该地区南部可能面临气温偏高、降水量偏低的状况，对此天气状况需保持高度警惕。同时，我们还需密切关注政策和天气对市场的影响。

【玉米】

大连玉米价格在昨晚持续波动并呈下降趋势。中储粮增拍了更多玉米进行销售，这在一定程度上改变了市场对未来走势的预期，导致贸易商增加了市场供应量。在美国，截至7月13日的一周内，玉米的优良率达到了74%，与市场预期一致，较前一周的73%有所提升，而去年同期仅为68%。美国玉米生长状况良好，预计将继续寻找底部。目前，国内玉米市场尚未出现因政策引导而导致的供需结构性的变化。然而，在经历了一段时间的供应投放之后，鉴于美国玉米价格持续下跌的趋势，大连玉米期货市场或许还将继续寻找底部。

【生猪】

今日生猪期货市场大幅增仓，价格暴跌，主力09合约跌幅居前，跌幅一度触及14000点，价格已基本消化上周的涨幅。现货市场在各地普遍呈现下跌态势，生猪出栏速度加快，供应量持续增加。本周，国家统计局公布了上半年的经济数据，数据显示，上半年猪肉产量同比增长了1.3%。在二季度末，生猪存栏量达到了42447万头，同比增长2.2%；上半年生猪出栏量为36619万头，同比增长0.6%。观察能繁母猪及仔猪的数量，我们可以发现，行业在后期供应充足；然而，价格在短期内面临下跌的压力。因此，产业可以考虑在高位进行空头套期保值操作，同时需关注出栏节奏对价格所产生的影响。

【鸡蛋】

鸡蛋价格在盘面上波动幅度较小，呈现回调态势，而在现货市场，各地蛋价保持稳定，其中两湖地区略有上升。由于旺季合约的期货盘面显示出对现货的高升水结构，这在一定程度上抑制了价格的上涨空间。随着现货市场的旺季逐渐到来，期货价格在短期内下行的空间受到限制，需关注现货价格的反弹力度。从长期角度观察，蛋价周期尚未触底。

【棉花】

昨日，美棉市场波动较大，其品质优良率持续增长。至2025年7月13日的一周内，美国棉花品质优良率达到了54%，较上周的52%有所上升，而去年同期仅为45%。美国农业部发布的7月供需报告中，对市场持较为悲观的态度，预计25/26年度的产量和期末库存均有所增加。郑棉近期受到需求不足的影响，其现货销售基差表现坚挺；在棉花产业链中，原料端表现较为强劲，而下游市场则相对较弱。纯棉纱价格虽随原料价格上涨，但上涨动力不足。内地纺织企业开机率持续下降，成品库存不断上升，尽管如此，新疆地区的纺织企业开机率依然保持较高水平。截至六月三十日，棉花商业库存量降至282.98万吨，较五月三十一日减少了62.89万吨；消化情况较好，但棉花库存仍呈现出一定的紧张态势，这持续支撑了价格的持续上涨。在操作策略上，目前保持观望态度。

【白糖】

昨日糖价波动明显。巴西糖产量预估不佳，美国糖价在高位仍承受压力，需留意生产数据的动态。在国内，本年度食糖及糖浆的进口量减少，国产糖在市场中的份额提升，销售势头强劲，库存负担较轻。就天气而言，三季度降雨量预期减少，25/26榨季广西食糖产量存在更多不确定性，需关注未来天气状况及甘蔗生长情况。总体而言，美国糖市的走势仍旧呈下降趋势，我国市场利好因素不足，预计糖价将持续在波动中前行。

【苹果】

价格波动频繁。新一批早熟苹果陆续投放市场，其价格较去年同期有所上升，需关注后续早熟苹果价格的走势。观察盘面，市场交易焦点已转向对新季度产量的预估。尽管今年西部产区遭受了寒潮和花期大风的双重影响，但寒潮期间低温对产量的直接影响有限，主要增加了果实表面出现锈斑的风险。此外，今年产区整体的花量较为充足，产量预测相对较低，因此在操作策略上，应保持看空的态度。

【木材】

价格波动明显。辐射松的外部市场价格相对较低，我国港口到货量保持较低水平。在需求层面，上周港口的日平均出货量较前一周大幅下降，淡季的迹象逐渐显现。就库存状况而言，港口的原木库存总量不高，库存压力相对较小。总体而言，受利润不佳影响，新西兰原木的发货量预计将保持在较低水平，从而在供应端形成一定的利好。然而，国内市场需求正处于淡季，价格仍显疲软，因此在操作上，短期内宜保持观望态度。

【纸浆】

昨日，纸浆期货市场微幅走低，山东银星公司的现货报价维持在5900元/吨，价格保持不变；江浙沪地区的俄针浆报价为5200元/吨；阔叶浆明星品牌的报价保持在4050元/吨，价格同样稳定。至2025年7月10日，我国主要港口的纸浆库存样本总量为217.9万吨，较前一期减少了3.4万吨，环比降幅为1.5%。我国6月份的纸浆进口量较去年同期依旧较高，具体数据为303.1万吨。在1月至6月的累计进口量中，达到了1857.8万吨，同比增长了4.2%。目前，国内港口的库存水平同比上升，纸浆供应相对充裕。然而，市场需求却相对较弱，正处于传统的淡季。纸浆的价格估值偏低，近期国内市场出现了反内卷的现象，尽管对于造纸行业来说，尚未出台具体的政策，但这一现象在情绪上对行业产生了一定的提振作用。操作上暂时观望或短线操作。

【股指】

昨日，A股市场交易量缩减，股价波动范围较小，市场热点分布不均。期指各主要合约的走势呈现出不一致，其中IC和IM合约小幅上涨，而在基差方面，所有指数均出现了贴水现象。在国际市场方面，欧美股市表现各异，纳斯达克指数继续刷新收盘新高，美国国债收益率普遍下降，美元指数也出现了回调。美国6月份的PPI环比保持稳定，同比则增长了2.3%，这一涨幅是自去年9月以来的最低年度增长；同时，核心PPI也维持了稳定，同比上升了2.5%，成为自2023年底以来的最小增长幅度。在国际贸易领域，特朗普透露药品关税预计将在月底实施，其时间表与芯片关税相仿；预计在8月1日之前可能签署2至3项贸易协定；目前正在与印度进行谈判，双方进展顺利，接近达成协议；将迅速公布针对较小国家的关税通知，预计对所有小国家实施大约10%的统一关税。总体而言，短期内市场风险偏好呈现震荡，但略偏强，需持续关注国内外政策信号的最新动态。市场风格方面，在配置红利资产基础上，维持增配科技成长。

【国债】

国债期货交易结束，市场波动趋于平稳。美国公布的通胀信息较为温和，导致美债利率持续攀升，且其利率曲线逐渐显现出陡峭的趋势。在此期间，交易者降低了对于英国央行降息的预期，全球范围内降息的幅度和速度均有所减缓。在国内市场，国债现货的波动依然较小，目前10年期国债价格仍在一定区间内波动，具体范围在1.68%至1.65%之间。在短期内，投资者需警惕债市波动加大的风险。