隔夜，氧化铝期货处于低位企稳状态，然而，现货依旧呈现下跌态势，新疆有一家电解铝厂进行常规招标，招标量为1万吨氧化铝，中标之后的到厂价格是3180元/吨，比起上一期下跌了10至20元/吨，西澳成交了3万吨氧化铝，其离岸价格为323美元/吨，进口窗口持续处于打开状态，9月，全国氧化铝加权平均完全成本是2863元/吨，晋豫地区大概为3017元/吨，预计10月2025废铝炼铝锭的利润，晋豫黔部分氧化铝企业逐渐趋向于盈亏平衡甚至出现亏损。此刻氧化铝正在运行的产能处于高位状态，各个环节的库存上升到了过去两年的高位水准，仓单库存增加到了173010吨。当供应端没有因为亏损而进行大规模减产的时候，氧化铝整体以偏空为主。氧化铝01合约的运行区间是2800至3000元每吨，空单可以继续持有。美国的数据持续处于真空状态，部分多头进行了获利了结。10月降息预期有所提升，外盘有色金属呈现偏强运行态势。沪金在假期大幅上涨带动沪铜走强从而修复金铜比值，沪铝的相对估值随着沪铜的上修而上涨。短期内有色是以宏观定价作为主要依据，在海外消费没有持续走弱之前，有色整体偏强。就基本面而言，铝价呈现走强态势，这使得下游的补货需求欠佳，进而致使现货升贴水出现走弱的情况，部分贸易商选择买入现货并抛售盘面，据此预计后续仓单将会有所增加，昨日国内主流消费地铝锭累库达到4.7万吨，铝棒累库约为3万吨，现货存在库存压力，沪铝短期内震荡且偏向强势2025废铝炼铝锭的利润，这种情况下不宜追高，沪铝11合约运行区间在20900 - 21300，暂且选择观望，隔夜合金呈现偏强震荡，宏观面上的消息较为平淡，假期的利好因素推动有色价格上行 。供应端方面，电解铝在假期期间累库状况还算可以，废铝报价呈现企稳态势，在富宝口径之下冶炼利润转变为负数，供应压力有所放缓；需求端这边，压铸开工保持稳定，然而社会库存水位处于高位，涨价幅度或许赶不上原铝。AD2511与AL2511价差下降到大约-550，现货价差趋于收敛。总体来讲，宏观情绪偏向温暖形势，合金涨幅比不上沪铝，预估价格在高位震荡，能够考虑AD与AL价差头寸套利。操作过程中，铝合金采取高抛低吸策略，主力合约运行区间在20300至20800元/吨附近。

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