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CCMN国际市场, 今日, 伦铝触底反弹, LME三个月, 北京时间15: 06, 报于3115.5美元/吨, 较上一交易日结算价, 涨17美元/吨, 涨幅0.55%。

今日, 国内期货中的沪铝主力2608合约, 走出带有深度回调情况的行情。午后时分, 空头力量进行集体释放, 致使价格持续向下探去, 当前正在对22300整数关口支撑的有效性加以测试。其开盘价报于22985元/吨, 盘中价格最高达到22990元/吨, 最低则为22380元/吨, 昨日结算价格是23020元/吨, 尾盘收至22565元/吨, 下跌455元, 跌幅为1.98%。沪铝主力月2608合约, 全天成交395119手, 较之前增加153374手, 持仓量为291457手, 增加了14906手。

CCMN现货市场有这样一番评述, 今日长江现货的成交价格处于22480元每吨至22520元每吨之间, 下跌了440元, 贴水是10, 升水为30, 上涨了10元；广东现货价格在22445元每吨至22495元每吨范围, 下跌450元, 贴水30, 升水20, 上涨5元；上海地区的价格处于22470元每吨到22510元每吨, 下跌440元, 贴水20, 升水同样是20, 这上涨了10元。

宏观层面：加息预期与地缘博弈共振，美元维持高位强势

在海外方面, 市场对于美联储在本年度内加息的定价一直在持续地强化着, 交易员预估至少是存在着一次加息的概率的, 部分模型甚至表明二次加息概率快要接近50%了。这样一种鹰派预期对美元指数起到支撑作用, 使其维持在高位震荡。与此同时, 美国6月就业数据马上就要公布了, 这个指标会成为验证经济韧性以及指引后续政策路径的关键所在, 市场普遍都持有谨慎的观望态度。地缘政治层面, 美国与伊朗的谈判进程再次出现波折, 特朗普声称伊朗是主动寻求谈判, 然而伊朗副外长紧接着就澄清本周并没有技术磋商的安排, 双方的表态相互背离, 这加剧了市场对于风险对冲的需求。叠加以色列针对黎巴嫩实施军事打击, 地缘风险溢价持续存在, 资金流向具有避险属性的美元, 这进一步强化了美元的汇率优势。在这样的背景状态之下, 以铝作为代表的非美计价金属面临着显著的估值压制。

在国内这一范畴内, 6月制造业PMI回升至50．瞀, 再度返回扩张区域, 表明经济活动拥有一定的韧性。在产业这个层面上, 国家能源局公布了《中国供电发展报告2026》, 清晰指出我国已然构建起全球规模最为庞大的电力供应体系, 2025年全社会的用电量突破了10万亿千瓦时。当下供电服务已经从“基本供给”全面转变为“品质体验”, 为电解铝等高耗能产业的稳定运行打造了坚实的能源保障基础。

产业基本面：海外去库延续北京废铝回收价格，国内消费呈现结构性分化

产业的基本面展现出一种景象, 呈现出“外紧内松、结构性分化”这样的特征, 海外供应偏紧的格局依旧延续下去, LME铝库存下滑到了30.67万吨这个地方, 处于近四年的低位, 并且可用库存当中90%是俄铝, 西方买家出现了“有库难以使用”的结构性矛盾, 可以说是还没有得到解决。在国内这一方面, 截止到6月26日当周, 沪铝社会库存环比下降了1.45万吨, 下降到了51.29万吨, 去库主要是因为内外价差走扩刺激了出口, 以及铝价回调带动了下游逢低补库。然而, 绝对库存水平仍然处于近六年的高位, 对价格反弹构成了制约。需求端展示出明显的分化情形, 传统建造以及光伏范畴的排产趋向减弱, 然而新能源汽车、储能以及 AI 数据中心对于铝的需求呈现出高度增长态势, 从而构建起消费的韧性。成本方面, 国内电解铝的平均完全成本大概是 15, 725 元每吨, 行业的利润虽说处于高位, 可是几内亚铝土矿的供应出现收紧状况以及赤泥库排查为成本线给予了稳固的支撑。

现货市场中北京废铝回收价格，铝价出现探底情况, 与此同时库存进行去化, 这对持货商挺价起到支撑作用, 长江现货有贴水转为升水。下游借助低价窗口进行集中补库, 贸易商接货意愿同步升高, 接着流通货源遭受收紧, 现货交投在一定程度上回暖。然而盘面继续探测到低位之后, 市场迅速回归“出多接少”的格局, 成交热度因其随之回落。

后市展望：去库支撑挺价，宏观压制仍存

总的来看, 虽然国内有着强劲的去库趋势, LME库存也处在较低位置, 可是在强势美元以及加息预期增暖的宏观不利形势下, 基本面带来的有利因素短期内很难去抵消金融属性的抑制作用。沪铝所承受的压力极为明显, 预估铝价会以弱势姿态探寻底部。后续的走势需要密切追踪美国的非农数据以及国内去库斜率的变动情况。

明日, 用以参考的电解铝价格, 其预计所属运行区间, 是在每吨22, 300元至23, 400元之间。