铜现货：

电解铜冶炼产量持续宽松。铜精矿进口加工费缓慢下降，冶炼厂加工费持续快速下降。目前冶炼厂产量增速高于矿山，供应依然宽松。消费整体环比走弱。受公平竞争法规影响，8月份再生铜杆企业大幅减产，废铜进口减少，倒逼市场精炼铜需求增加。这也是支撑前端时间消费的重要因素。这种情况暂时持续；但随着美国实施额外关税，电动汽车出口可能会受到限制，这将在一定程度上抑制出口消费。

信息解读：目前决定铜价的主要矛盾是降息和国内消费边际改善。与制造业持续放缓相比，存在衰退担忧。虽然边际消费有一定改善，但铜需求的全面复苏仍需制造业数据。 ——进一步证实铜价仍有上涨动力。

铝现货：

云南电解铝生产复工已前期完成。山东、新疆、内蒙古、云南四大主产区保持满产。电解铝产量保持宽松废铜进口代理，短期将保持稳定。中期变量集中在云南等地枯水期减产问题。美国决定对中国产品加征关税，将电动汽车关税提高100%，对中国铝材加征25%关税。随着美国加征关税的实施，出口消费可能会减弱并抑制出口消费。国内消费方面，房地产竣工数据持续疲软，配套空调、家用冰箱产量持续大幅下滑。短期供给稳定，消费减弱：中期关注枯水期减产带来的供给趋紧。

信息解读：电解铝社会库存降幅明显收窄，铝棒库存再度增加。短期铝价持续反弹以及宏观经济效益减弱的势头有望刺激市场进一步上涨，有望回归区间波动。

锌

天元二手料生产已恢复，对锌供应长期紧张的担忧有所缓解。但国内外采矿加工费短期内仍处于低位。天元二手料产量减少，短期供应受到压缩，但供应难以进一步加强。下游旺季需求略有改善，远不及预期，锌价反弹压力较大。预计短期宏观经济利好逐渐消退后，锌价将难以获得进一步上涨动力。高位波动后可能存在回调风险，多头订单将逐渐获利离场。后期我们将关注冶炼厂动态以及下游需求。

带领

宏观方面，国内降准、降息、存量房贷利率提振有色金属板块。至于废电池，产生量有限，商店仍不愿出售。因此，废电池接收量一般，废电池价格坚挺。原生铅方面，冶炼企业逐步恢复生产，青海西宇20万吨产能即将投产，原生铅供应量不断增加。再生铅方面，再生铅冶炼企业尽管利润亏损，但复产情况并不稳定。需求方面，下游库存补货略有改善，成品电池库存仍处于高位。从终端来看，电动汽车新国标将整车重量限制从55公斤放宽至63公斤，或将利好铅消费。库存方面，统计显示，9月23日国内主要市场铅锭社会库存为5.63万吨，较9月19日减少9700吨，较9月12日减少2700吨。需求比和降息带来积极的宏观情绪，下游库存补库略有改善，或将提振短期铅价。关注车重限制放宽带来的需求改善。

镍

从基本面看，印尼RKAB审批进度有限废铜进口代理，当地镍矿供应偏紧，部分镍矿需求仍依赖菲律宾矿外采。印尼新增镍铁产能逐步释放，但当地镍矿紧张或可能限制产量增幅。我国镍铁在利润恢复刺激下或将增产，短期镍铁将承压。下游不锈钢采购热情不高，价格承压。硫酸镍厂家提价意愿减弱，10月份下游需求或将减少。短期来看，随着交货数量扩大，镍价压力仍较大。但考虑到美联储降息以及国内经济刺激政策，预计镍价将出现剧烈波动。

锡

锡价在大宗商品普遍上涨的环境下表现疲软，主要是因为市场传言缅甸即将恢复生产，以及原材料大幅上涨的预期。目前，具体复工方案尚未透露，近期等待佤邦地区官方公布。较11月复工复产情况疲软。认为三个月左右的复工期可能会在明年2月份有货物流入该国。此外，云南、江西周开工率稳定在36.42%。本周库存有所表现，继续去库存至10,568吨。印尼8月出口增长，可能是受到前两个月货物滞留的影响。锡锭进口增加，未来非洲锡矿产量也可能增加。我们认为，当前锡价可能会受到供应量的较大扰动，在供应量边际增长被证伪之前，锡价可能会呈弱势运行。

不锈钢

现货市场方面，早间佛山市场价格跟随市场上涨。钢厂代理商上调新价，部分贸易商上调50元/吨。市场情绪高涨。但由于下游订单过少，节前下游采购强度减弱。主要交易来自商户转账。镍铁方面，据悉最新成交价格970元/镍（出厂含税）较前一交易日平稳。预计短期内镍铁价格将保持稳定。昨日不锈钢基差小幅下跌。无锡市场不锈钢基差下跌260元/吨至165元/吨。佛山市场不锈钢基差下跌260元/吨至165元/吨。 SS期货仓单减少1,217吨至1,217吨。

温馨提示：以上信息分析仅供参考，入市风险自担！编者创作起来并不容易。欢迎您点赞和转发支持。可以在评论区留言咨询或者私信小编~~~