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11月19日，国信证券（.SZ）分管投行业务的副总裁吴国芳被传失联。

据第一财经报道，国信证券投行部总裁吴国芳手机号码“空”，无法通过微信联系。据《21世纪经济报道》报道，针对这一传闻，公司证券部相关人员表示，目前尚不清楚相关情况，可以等待公司稍后发布的官方消息。

吴国芳于2024年3月正式出任国信证券副总裁，分管投资银行业务。时间还不到一年，国信证券投行业务年内已收到4张罚单。

作为国内“老牌”券商，国信证券的投行业务曾是其根基。曾一年赞助22家企业，收入8.63亿元，成为“赞助王”。 Wind数据显示，2024年以来，国信证券仅承销了2个IPO项目，在28家券商中排名第12位。

副总裁被传失联，投行业务今年已收到四张罚单

公开简历显示，吴国芳是一位“70后”，将于2024年3月正式担任国信证券副总裁，分管投行业务。值得一提的是，吴国芳具有监管背景。

2000年7月起，吴国芳在全国人大常委会法律工作委员会、中国证监会工作。曾任中国证监会法律部主任、创业板股票发行审核委员会委员（兼）、发行监管部部长、北京中关村管委会主任助理（暂）职务），中国证监会法律部副主任，天元二手物资执行委员会委员、业务总监。

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2009年首届创业板发行审核委员会成立时，前不久被调查的吴国芳和李小强都是兼职委员。

据中央纪委、国家监委11月15日消息，证监会第一届、第二届、第三届创业板发行审核委员会委员、发行监管部原副主任李小强因涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委、国家监委纪律审查和监察调查。中国证监会纪检监察组纪律审查和江苏省苏州市监委监察调查。

此外，吴国芳于2012年7月参与了丹东新泰电气股份有限公司IPO申请的审核，新泰电气因欺诈发行而于2016年受到中国证监会处罚并被迫退市。

另一方面，今年以来，国信证券投行业务已四次被监管“点名”。

10月18日，国信证券被深圳证监会责令改正。具体来说，作为天元二手材的上市保荐人，国信证券存在6项违规行为。

具体包括发行登记过程中未核实持股平台员工持股数量、持续督导期间未督促发行人充分披露相关信息等；作为个股债券的联席主承销商，未督促发行人规范发行行为；对承销的个别债券的尽职调查不到位；对个别发行人募集资金使用情况持续监管不到位；个别保荐业务人员对发行人费用报销不规范；一些员工的权限发生了变化，例如投资银行工作底稿制度。不及时。

与此同时，国信证券四名保荐代表人张存涛、李明科、张文、李勤军收到警告信。

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5月10日，国信证券、刘宏志、朱星辰被浙江证监局出具警告函，并记入证券期货市场诚信档案。原因是保荐的天元二手材（以下简称：利尔达）刚上市就出现了“业绩变动”。 ”。

罚款显示，利尔达于2023年2月17日在北京证券交易所挂牌上市。根据利尔达2024年4月26日披露的《2023年年报》，利尔达2023年净亏损1831.71万元。上市当年亏损，本项目选定的上市标准包含净利润标准。

同月，国信证券因作为天元二手材（以下简称OPT）首发上市保荐人，在持续监管过程中存在违规行为，被广东证监局出具警示函。

具体违规行为包括未持续关注奥普特募集资金的存放和使用情况、未及时发现奥普特将营销中心募集资金用于支付其他项目员工工资的问题、未要求奥普特做相关工作等。所以发现问题之后。专项及时整改。

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此外，今年1月4日，国信证券被深交所出具书面警示及自律监管措施。罚单显示，在天元二手材（以下简称：银亿生物）IPO保荐项目中，国信证券未能充分审核尽职调查工作，内控职能未充分履行。国信证券两名保荐代表人周猛、杨涛也受到书面警告。

据了解，银亿生物科技于2022年6月27日获得深交所受理，经过两轮问询，公司于2023年3月15日撤回申请，并在撤回申请前被选中接受现场监管。

中企资本联盟首席经济学家白文曦指出，“行政处罚通常会对保荐机构的声誉和业务产生直接的负面影响。但如果保荐机构能够及时采取措施纠正问题，加强内部管理和风险控制，那么其长期业务发展可能不会受到太大影响。”

过去一年的IPO拒绝率为40%。曾经的“赞助王”能否重拾辉煌？

国信证券成立于1994年，2014年在A股市场上市。作为国内“老牌”券商，国信证券的经纪和投行业务不仅是其基础，而且在A股中“名列前茅”。股份券商，曾荣获“保荐王”称号。

据《人民网》报道，仅2012年，在41家保荐新股上市券商中，国信证券以保荐22家、营收8.63亿元成为“保荐王”，高于第二位——排名第三的中信证券和平安证券分别多了1.35亿元和4.29亿元。

Wind数据显示，国信证券2007年、2008年、2009年、2012年、2015年承销A股IPO项目数量均位居行业第一。

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但从2017年开始，国信证券投行业务增速出现下滑。 2017年至2018年，国信证券投行业务实现收入21.24亿元、11亿元，同比分别下降21.02%、48.18%。 ‍‍‍

2021年至2023年，国信证券投行业务手续费净收入持续下降，分别达到19.79亿元、18.16亿元、13.63亿元。至2024年前三季度，国信证券投行业务净利润6.46亿元，同比下降41%。

Wind数据显示，2023年11月19日至2024年11月19日，国信证券共保荐IPO项目20个，主动退出其中8个，退出率达40%。

国信证券共保荐20个IPO项目，Wind数据

与此同时，国信证券近年来整体业绩也出现波动。

Wind数据显示，2020年至2023年，国信证券营业总收入分别为187.84亿元、238.18亿元、158.76亿元、173.17亿元，同比变化分别为33.29%、26.8%。 , -33.35%, 9.08%;净利润分别为66.16亿元、101.15亿元、60.88亿元、64.27亿元，同比变化分别为35.03%、32.41%、-39.81%、5.57%。

2024年前三季度，国信证券实现营收122.7亿元，同比下降1.38%；净利润48.8亿元，同比增长0.1%。 Wind数据显示，在48家A股上市券商中，国信证券2024年上半年总资产、营业收入总额、净利润分别排名第11位、第13位、第7位。

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在业绩瓶颈期，国信证券也在积极求变，开始“联姻”天元二手材（以下简称万和证券）。 ‍

8月22日，国信证券公告称，拟通过发行股票方式取得万和证券控制权。当一家公司发行新股以支付收购另一家公司或资产的费用时，就会发生股票收购。

白文熙表示，这种收购不涉及现金等资产，可以在一定程度上减少收购对公司财务状况的直接影响。国信证券的收购策略更可能包含着深远的战略考量，比如优化资源配置、强化市场布局的战略需要。

国信证券此前提到，本次交易完成后，公司将严格按照监管要求，在过渡期内完成对万和证券的整合。

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从股权角度看，万和证券实际控制人为深圳市国资委，穿透后持股比例超过92%；国信证券实际控制人亦为深圳市国资委，穿透后持股比例为55.7%。

香颂资本董事沉萌表示，两家券商的最终实际控制人都是深圳市国资委，因此此次合并除了做大做强之外，还有优化证券公司整体运营的目的。国有资产配置。

白文熙指出，国信证券目前市净率处于近年来的较低水平，存在破净比的可能性。如果大量增发股份，可能会稀释国信证券的每股净资产，从而增加公司净值破发的风险。 “从长远来看，本次收购若能带来业务协同效应，提高市场竞争力，将对国信证券的盈利能力和股价产生积极影响。”‍‍

截至11月19日，国信证券收于11.89元/股，涨幅0.85%，总市值1142.92亿元。 ‍

仅看投行业务，2023年，万和证券投行业务手续费净收入为7865.7万元，较2022年的4236.36万元，增幅超过85%。在券商投行业务普遍承压的情况下，这一增长数据还是相当抢眼的。

中国矿业大学（北京）管理学院企业硕士生导师支培元认为，如果合并成功，国信将能够整合万和的资源，特别是在投资银行、资产管理、财富管理与其他业务领域，实现业务深度融合和协同效应，提升整体市场竞争力。

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