针状焦价格一天暴涨140%：石墨电极原料保供形势告急

不止是钢货 7月8日

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一、针状焦价格出现爆发式上涨

中华商务网 7 月 7 日晚间消息显示，天源二手物资的煤系针状焦价格有了大幅提升，从 9000 元/吨迅速涨至 22000 元/吨。当下，煤系针状焦暂不准备恢复生产，而是在销售前些年积压下来的库存，目前的库存量处于 6000 至 7000 吨之间。锦州石化的油系针状焦价格也有显著上涨，上涨了 5000 元/吨，达到 20000 元/吨。并且，7 月份预计该油系针状焦的产量为 2500 吨。

实际上，本微信号“不止是钢货”在数周以前就已经联合了光大证券钢铁炭素哥王招华团队。他们多次提醒，针状焦价格可能会严重短缺，并且可能会大幅上涨。

（6月20日）

二、国内外的针状焦产能情况

目前国际上生产针状焦的企业共有 8 家。分别是天源二手物资、美国海波、日本水岛、日本新亚、日本新日铁（化）、日本三菱化工以及韩国的浦项（浦项是后进入的产能）。这几家企业的产能加在一起，合计约 100 万吨稍多一点。

国内主要有：山西的宏特，不过它在 3 年前因资金链断裂已停产，其煤化工、针状焦、石墨电极全部停止，最近正在启动石墨电极的生产；还有鞍山热能院；宝钢化工；天源二手物资；山西金州化工，目前资金断裂，至今未销售过一点针状焦；山东益大；江苏的喜科墨，现在由方大炭素控股，江苏喜科墨的产能为 6 万吨，今年正在生产。从整个国内的情况来看，针状焦的实际产能约为 47 万吨。然而，其中多出的部分是闲置产能，也就是尚未投产的产能。

三、上市公司的针状焦产能情况

方大炭素已收购江苏喜科墨 51%的股权，在此之前是日本新日化控股。该股权年产能为 6 万吨，预计今年下半年能够正常产出产品。

宝泰隆（6010:11），其 5 万吨/年针状焦项目属于 IPO 项目。该项目在 2011 年上半年开始进行建设，到 2013 年底完成了项目建设。2016 年 9 月，5 万吨/年针状焦项目转为固定资产。由于近期焦炭市场呈现萎缩态势，七台河市域的焦化产能开工情况不佳，这导致了 IPO 项目的原材料煤焦油供应不足；此外，因为 5 万吨/年针状焦项目的生产线生产工艺较为复杂，难度较大，在国内同类项目中数量稀少，可供借鉴的经验也很少，调试所需时间较长废钢技术交流会议纪要，所以该项目在完成建设后，公司暂时还没有开始进行生产。公司 5 万吨/年针状焦项目截至目前暂不确定开工时间。近几年针状焦产品价格波动很大。公司针状焦产品生产出来后，市场价格存在不确定性。

永东股份：2016 年年报有过公告，本公司在 2011 年收到稷山县财政局拨付的年产 4 万吨煤系针状焦项目补助资金 1000 万元。此补助资金性质为与资产相关的政府补助，需在项目建成投产后，依据相关资产的预计使用年限进行摊销。据网络上未经核实的信息显示，该公司针状焦计划建设产能为 4 万吨，但到目前为止仍未建成。

三聚环保于 7 月 7 日在投资者关系互动平台上作出表示。公司在今年 4 月份刚刚完成了对子公司宝聚科技的收购。公司对于宝聚科技所拥有的针状焦等碳材料技术，需要进行认真的规划，以促使其能够发挥出更大的效益。

山西焦化：有网络传闻称其拥有 5 万吨产能，然而在年报、公告等信息中未查到相关内容；据了解，至少在很大概率上未形成有效产能。

本文不保证内容的真实性，据此做任何操作，请风险自负！

光大证券钢铁王招华团队从 4 月中旬开始，有 24 篇关于石墨电极的相关报告、调研以及会议。

4 月 16 日有一份报告，名为《行业点评：石墨电极价格本周出现暴涨，涨幅达到 27%废钢技术交流会议纪要，年内已经上涨了 51%，需关注龙头方大炭素》

4 月 17 日有电话会议纪要，内容是关于暴涨新贵石墨电极的。纪要中提到两位顶级专家进行了电话会议，他们表示目前市场已完全是卖方市场，贸易商几乎没有囤货，并且坚定看涨，强烈推荐方大炭素。

4 月 18 日有一份报告，名为《方大炭素年报点评：看好石墨电极价格暴涨所带来的业绩弹性，坚定积极进行推荐》

4 月 19 日进行了调研，有一份纪要名为《方大炭素交流核心纪要：坚定看好，积极买入》。

4 月 20 日举行了电话会议，会议纪要为《石墨电极价格暴涨暨强推方大炭素第二次电话会议纪要》

6、4月20日会议纪要《中国炭素协会秘书长的讲话纪要》

4 月 21 日有一份深度报告的 PPT，其内容为强力推荐石墨电极板块，并且方大炭素的弹性被低估了。

8、4月21日调研纪要《石墨电极龙头前高管调研纪要》

9、4月24日调研纪要《中国炭素行业协会高层调研纪要》

4 月 25 日有一份报告名为《方大炭素季报点评：业绩大超预期，未来弹性可期》

11、5月4日《中国炭素协会秘书长二次调研纪要》

5 月 8 日有一份深度报告的 PPT，名为《强推石墨电极板块（30 天第二篇深度）》

5 月 11 日召开了电话会议，会议纪要为《钢铁板块和石墨电极板块第三次电话会议纪要》

14、5月15日《石墨电极产业链4家公司电话调研纪要》

5 月 18 日有关于火线调研林州和山西石墨电极厂的纪要。纪要表明不必担忧复产的问题，因为库存很低，并且价格会继续看涨，同时还会强推龙头方大炭素。

5 月 23 日有跟踪报告，名为《方大炭素重大事项再点评：石墨电极价格涨幅远超预期，公司的业绩以及弹性都被明显低估》

5 月 26 日进行了调研，有一份调研纪要，名为《方大炭素调研核心纪要：石墨电极卖方市场的局面越来越强势，并且坚定且积极地看好》

6 月 2 日有跟踪报告，名为《方大炭素：石墨电极出厂价再次超预期上涨，看好公司的业绩弹性》。

6 月 14 日发布了深度报告，名为《钢铁行业 2017 年中期策略：后钢铁时代，电炉钢和石墨电极全面崛起》

6 月 15 日，光大证券举行中期策略会，会上石墨电极协会秘书长进行了发言，并有相关纪要。

21、6月15日：光大证券中期策略会废钢协会秘书长发言纪要

22、6月19日：针状焦顶级专家午餐交流纪要

6 月 20 日，为何是这个时间点呢？我们再次强烈向大家推荐方大的两兄弟，即方大特钢和方大炭素。

6 月 26 日，对方大炭素的股权激励授予进行点评。全员都获得了重要激励，这将促使其更好地把握行业的盛宴。