4月29日夜晚，山东钢铁（.SH）公布了2024年的年度财务报告以及2025年第一季度的业绩报告。在2024年，钢铁行业遭遇了严峻的调整与挑战，山东钢铁果断进行改革以寻求生存之道。进入2025年第一季度，公司的经营状况有了显著好转，营业收入达到了192.55亿元，净利润为1.08亿元，母公司净利润的亏损幅度大幅减少，亏损额缩小至1441.48万元。在27家钢铁上市公司中，该公司的母公司净利润排名相较于2024年第四季度上升了6个名次，其经营性现金流净额更是跃居第三，与2024年第四季度相比，位次大幅上升了22个名次。公司的经营状况持续改善，展现出在钢铁行业淘汰赛中更为强劲的竞争力。

变革求生成效显现

在行业经历深度调整之际，山东钢铁借助中国宝武对山钢集团的投资、宝钢股份对山钢日照的投资这一“两参”合作模式，全面推动“1+6+N”的变革体系。他们专注于“变革求生”的管理核心，坚定地树立了价值创造观念，全方位地进行对标和找差距，力求效率达到极致，深化协同作用，加强成本控制和效益提升，从而为公司的中长期持续发展打下了坚实的基石。

该系列举措于2024年陆续实施，并逐步展现出成效，助力公司在2025年第一季度达成1.54亿元的利润总额，其归属于母公司的净利润亏损额为1441.48万元，与去年同期相比，亏损幅度显著减少。

在一季度期间，公司对生产组织进行了优化，成功构建了高效的制造体系，从而使得产线运作效率和界面处理效率得到了显著提高；同时，铁水综合温度降低、轧线热装率等关键性能指标也实现了稳步的增长。

公司通过建立“公司—厂部—车间”三级成本控制架构，全面推动生产流程成本降低、合同费用减少、外包项目削减与替代、能源效率提升及采购成本下降等多项措施，有效降低了生产过程中的成本和现金支出。在日照基地和钢城基地，每吨生铁的生产成本已达到行业领先水平，铁水温度降低、废品率、合同完成率等关键指标均刷新了历史最高记录。

公司依托对市场的精确监控和产品结构的持续优化，密切关注核心产品占比2025废钢铁的利润，主动出击，争取更多优质和高效率的订单，成功遏制了产品价格的下滑趋势和幅度。在2025年的第一季度，公司的钢材产量达到了404.10万吨，较去年同期增长了5.74%；钢材销量为405.44万吨，同比增长了1.76%。采购方抓住原材料价格下跌的良机，加强了与供应商的谈判与交流2025废钢铁的利润，精确掌握了采购的最佳时机，有效降低了采购成本，与去年同期相比，购销之间的差价提高了200元/吨以上。

行业位次显著上移

一季度钢铁行业的整体效益仍旧处于较低的状态。根据国家统计局的公布，一季度我国粗钢产量达到了25933万吨，较上年同期增长了0.6%；而粗钢的表观消费量则是23016万吨，较上年同期下降了1.3%。在同一时间段内，我国钢材出口量为2743万吨，较上年同期增长了6.3%；而钢材进口量则为155万吨，较上年同期下降了11.3%。一季度，我国钢材价格总体保持平稳，但自4月份起，受外部因素影响，价格明显下滑。在原材料市场，一季度我国矿石价格保持稳定，而煤炭价格则出现下降。步入2025年，铁矿石价格依然在高位波动，大致在每吨100美元上下。此外，炼焦煤的供应情况较为宽松，导致其价格下降，并在近期趋于稳定。

观察27家主要钢铁上市公司数据，今年第一季度，整个钢铁行业的盈利状况相较于去年第四季度有了显著提升。具体来看，山东钢铁在一季度的归属于母公司的净利润排名，与上一季度相比，上升了6位，并且其生产经营业绩在逆境中实现了显著增长。观察公司经营性现金流的净额表现，可以发现其对于现金流的管理十分重视，经营现金流净额的数值保持在较高水平，2025年第一季度更是成功攀升至第三位，显示出其持续的经营能力同样处于行业较高水准。

中信证券预测，2025年将标志着中国钢铁产业的转折点。该年度第一季度可能见证钢铁业长期业绩的转折。伴随行业改革的不断推进，削减产能和产量将成为必然趋势。供应方面，有望实现产量超出预期的缩减。钢铁行业正持续深化“整合重组”与“淘汰低效产能”的工作，这一进程的推进预计将导致产业链利润的重新分配，钢铁行业有望在这一过程中获得收益。