5月26日，铝价迎来最新调整，报价已降至20350元/吨，较前一日下跌了20元/吨。

SMM行情解析

总结

在宏观层面，中美联合发布的公告一经公布，市场对乐观预期的释放显得尤为明显；同时，美方在关税问题上与多个经济体展开的谈判取得了一定进展，中美贸易战缓和的预期得到进一步强化，整体宏观情绪也随之回暖。

在基本面方面，短期内供应端的变化并不显著；就成本而言，几内亚事件对当地铝土矿供应的具体影响尚需进一步评估，这或许会在短期内对氧化铝的成本端提供情绪上的支撑。然而，需求端正受到国内季节性疲软以及贸易不确定性带来的双重压力，短期内铝加工企业的开工率持续承受下行压力，未来还需关注下游出口订单是否能够真正好转，以抵消国内需求预期减弱的影响。总体而言，目前铝价因库存较低而获得支撑，然而近期宏观经济并未出现超出预期的利好因素来进一步提振铝价，同时需求端在淡季所面临的压力也限制了价格上涨的空间。因此，短期内铝价主要将保持横盘震荡的态势，并需关注国内外需求状况、5月底库存的变化趋势以及铝土矿供应可能出现的波动。

宏观

美国5月份的制造业采购经理人指数攀升至近三个月来的最高点，达到52.3，而服务业的PMI初值也达到52.3，刷新了两个月以来的最高记录。（这一现象被视为利好消息。）

美国总统特朗普于当地时间25日透露，欧盟方面提出希望将关税谈判的截止日期推迟至7月9日，而他本人已经对此表示了赞同。此前，特朗普在23日的社交媒体上发表意见，提议自6月1日起对源自欧盟的商品实施50%的关税措施。（利多）

基本面

SMM数据显示，截至5月23日，我国电解铝锭的库存情况在三地分别为42.40万吨，与前一日相比，库存量减少了0.80万吨废铝易拉罐交易市场，这一变化对市场产生了利好影响。

在铝土矿供应端受到波动消息的影响，铝土矿的价格出现了上涨，预计氧化铝的成本支撑作用将会加强。同时，考虑到短期内市场基本面并未转向过剩，铝土矿价格上涨的动力依然存在。然而，在供应得到修复的情况下，氧化铝价格的上涨可能会遇到一定的阻力，预计短期内氧化铝价格将以偏强的震荡走势为主。（利好）

现货

沪铝市场在周五开盘后波动较大，价格逐渐上升。观察现货市场，华东地区的表现尤为突出。尽管铝价较高导致下游采购意愿下降，但贸易商之间的交易活动却有所增加。具体分析，华东区域在周五的交易气氛较为活跃，到货量较少为价格提供了稳固的支撑。尽管下游采购意愿有所减弱，但由于库存较低，贸易商提高价格意愿强烈。此外，由于货源紧张，持有货物的商家在出货时显得较为谨慎，市场成交主要集中在SMM+10价位。上周五，SMM A00铝的价格为20370元/吨，较前一交易日上涨了10元/吨；同时，对06合约的升水为80元/吨，与前一交易日保持一致。在中原市场，上周五的交易主要集中在SMM中原均价的出货上，而早间的报价波动则较为明显。SMM数据显示，原A00在沪铝2506合约中的报价达到20300元/吨，较前一个交易日上涨了10元/吨。同时，豫沪之间的价格差维持在70元/吨，与前日持平。此外，对于2506合约，价格也有所上升，涨幅为10元/吨。

上周五，原铝现货价格较前一个交易日上涨了10元/吨，SMM A00现货报价达到了20370元/吨。与此同时，废铝市场价格保持高位。随着五月下旬的到来，市场淡旺季开始交替，下游加工企业的订单释放能力减弱，采购活动主要以满足基本需求为主。上周五，废铝易拉罐的打包集中报价区间为15300至15900元每吨，而破碎生铝的集中报价则在15800至17300元每吨，这些价格均未包含税费。在地域分布上，湖北、贵州、安徽等省份维持了稳定的价格态势，未进行任何价格调整；与此同时，上海、江苏、河南、山东等地区则与铝价紧密相连，其价格调整范围在0至50元/吨之间；特别值得一提的是，江西地区在周二对废铝价格进行了上调，但上周五的报价并未因原铝价格变动而调整，而是选择了保持稳定。短期内，废铝市场价格持续在较高水平附近波动，而生铝供应紧张的状况短期内难以得到改善，其价格支撑基础稳固；与此同时，熟铝价格依然随着原铝在较窄的范围内波动，然而，原铝价格的高位回调风险正在逐渐累积，加之淡季需求的减弱，其上涨空间受到限制。在下游使用废铝的企业中，成本压力和终端订单的疲软仍在持续对抗，企业的开工率可能保持在较低水平，进口亏损的收窄或在一定程度上减轻了供应压力，但这一影响的传递效果相对有限。区域与品种之间的价格差异可能加剧，华南等地区货源紧俏，局部地区价格有上涨支撑；与此同时，需求疲软的区域则面临价格压力。

再生铝合金品种，在上周五的交易中，其SMM A00铝的价格相较于前一个交易日有所上升，涨幅达到了10元/吨，最终定格在20370元/吨的水平。与此同时，国内SMM ADC12的价格区间维持在20300元至20500元/吨之间废铝易拉罐交易市场，并未发生明显变动。在进口市场领域，ADC12的CIF报价普遍位于2380至2400美元每吨区间，进口ADC12的即时亏损已收窄至200元每吨左右；泰国国内ADC12的不含税报价大约为82.5泰铢每千克。短期内，再生铝合金的价格预计将保持小幅波动，需求端的疲软状况持续限制价格上涨的余地，尽管成本方面的支撑作用仍然存在。需密切关注原料供应动态、订单数量的波动，以及再生铝生产企业减产的具体进展。

其他铝相关品目价格

今日氧化铝行情分析

基差日报显示，根据SMM提供的数据，截至5月23日，SMM氧化铝指数较主力合约11点30分的最新成交价高出17.96元/吨。

仓单日报显示，截至5月23日，氧化铝仓单的总体注册量较前一日减少了6601吨，降至15.70万吨。在山东地区，氧化铝仓单的注册量与前一日保持不变，仍为601吨。河南地区的氧化铝仓单注册量同样与前一日持平，维持在3001吨。广西地区的氧化铝仓单注册量则较前一日减少了901吨，降至7204吨。甘肃地区的氧化铝仓单注册量与前一日持平，保持在6306吨。而新疆地区的氧化铝仓单注册量较前一日减少了5700吨，降至13.99万吨。

截至2025年5月23日，西澳的氧化铝FOB价格达到370美元/吨，海运费用为21.40美元/吨，美元兑人民币的卖出价大约在7.21附近。据此计算，该价格换算成人民币，大约为3270元/吨，这一价格比国内氧化铝价格高出82.04元/吨。目前，氧化铝的进口窗口依然处于关闭状态。