或许他还沉浸在短暂的假期气氛中，又或许他已经很平静了。 2025年第一个工作日，陈辉（化名）靠在会议室的椅子上，感觉有些疲惫，若有所思，欲言又止。 。

2024年刚刚过去，对于陈辉的信托行业来说，变化始终在持续。他看到同行们努力解决老企业遗留的风险，发现圈子越来越小：同事在离开，朋友也在离开这个行业。就连像他这样依然坚守信托行业的人也明显感受到“今天与过去不同”。

2024年，随着《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称“三分类新规”）的深入推进，信托业这一年“变”了：一方面一方面，民生信托“受托”，华融信托完成股权重组并更名为四川信托，中融信托正在进行破产重组，信托行业存量风险正在持续清理；另一方面，信托公司在三类新规指引下，逐步做大资产服务信托、做强资产管理信托、完善公益慈善信托。 ，推动资产规模创历史新高。

正处于转型阶段的信托业在风云变幻中翻开了新篇章，但仍需看到资产服务信托大而不强、资管信托产品竞争力不够、慈善信托业务模式不明晰，部分信托公司历史包袱沉重，不良资产亟待化解，短期内难以摆脱对传统业务路径的依赖。站在2025年的起点，信托公司仍应立足受托人定位，立足股东背景和资源禀赋，突出特色，合规发展，走差异化发展道路。

持续化解库存风险

2024年以A股上市公司“雷霆踏步”信托产品拉开帷幕，涉及中融信托、雪松信托、民生信托、四川信托、万向信托、平安信托、五矿信托等。宋宇（化名）是信托产品爆炸事件的“受害者”之一。作为一名投资老手，他陷入了信托行业，手中的多款信托产品都出现了问题。

2025年初，宋喻从别墅地下室的客厅搬到了新装修的庭院里的玻璃温室。他一根接一根地抽着烟，背诵着中融信托的“罪行”……

近日，中融信托新增一条破产重整信息。受访者为中融信托、机构管理人、天元二手材。申请人为天元二手材。审理法院为青海省西宁市中级人民法院。中融信托是继新华信托、四川信托之后第三家进入破产程序的信托公司。

2024年4月7日，四川信托以无法清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向四川省成都市中级人民法院申请重整。进行重组。 4月23日，法院正式裁定受理四川信托破产重整申请，并指定四川信托清算组为管理人。同年9月，四川省成都市中级人民法院裁定批准《天元二手物资重整方案》，标志着四川信托重整进程进入关键阶段。

此外，不少信托公司的风险缓释工作也取得了实质性进展。 2024年4月11日，民生信托发布公告称，为提高公司经营管理效率，经股东大会、董事会审议通过，与中信信托签署了《委托服务协议》并聘请上述两家公司为民生信托提供日常运营管理服务。华融信托完成股权重组后，于2024年9月更名为天元二手材，进入新的发展阶段。

北京社科院副研究员王鹏认为，市场化、法制化可能是未来金融机构风险处置方式的主流趋势。信托行业采取了强化合规、纠正大股东不当干预和内幕控制、推动高风险信托公司重组或清算等多项措施化解存在的风险。这些措施有利于维护金融稳定，保护投资者利益。

追求“双罚”已成常态

风险清理的一个表现是，信托机构被罚款成为常态。据统计，去年国家金融监管部门共对信托机构开出15张罚款单，涉及13家信托公司，罚款总额超过3000万元。其中，罚款金额高达1000万元。广东粤财信托罚款金额最高，被罚款620万元。中交信托因虚假减持融资信托等13项违规行为被罚款585万元。 18名责任人受到警告，另有3名责任人受到警告、罚款共计46万元。

从已披露的罚款情况来看，不仅数百万元的大额罚款已成为常态，相关责任人一起被罚款也已成为常态，而且还存在“追罚”的情况。 2024年7月3日，原安信信托（现建元信托）时任副总经理梁庆德投诉原安信信托违规为股东使用信托财产、违规使用信托财产赎回其他信托项目、非法使用信托财产等。他对利用财产置换现有贷款以及非法将信托财产用于其他非信托目的负有直接责任。国家金融监管总局上海监管局作出十五年禁止从事银行业工作的行政处罚。

永益信托研究员帅国让认为，信托行业的严格监管没有改变。未来，监管罚款可能延续“双罚制”，并呈现出对单一主体处罚金额加大、对相关责任人处罚力度加大等趋势。信托机构要严格制定并执行调查和业务开展制度，做好尽职调查和留痕工作，切实履行受托人的责任和义务。

金乐功能分析师廖和凯表示，2024年信托行业监管将延续金融监管趋严的趋势。罚款数额的大幅增加，体现了监管工作日益细化、对具体经营违法行为细节的全面掌握、对以往违法行为的深入了解。事项审查整改涉及面广，合规操作流程要求日趋严格，处罚问责不仅针对个人层面，也针对个人层面。当前，在净值化和标准产品转型中，信托公司在探索新业务市场的同时，还需要完善自身合规建设，与时俱进，推动内部管理体系改革升级，以适应新形势的要求。新时代监管要求，融入合规经营是公司管理的重要事项之一。

信托高管的密集变动

信托行业业务“变局”和转型的表现之一就是信托机构高管的密集更替。据国家金融监督管理局官网统计，去年共核准信托公司董事长、总经理（行长）资格22人，涉及信托公司20家。其中，平安信托、湖南财新信托董事长、总经理（总裁）均发生变动。

信托机构高管变动更加频繁。 2024年，将有20多家信托公司高管发生变动。华润深圳国际信托、陕西国际信托、杭州工商信托、山西信托、兴业信托、西藏信托、中诚信信托、山东国际信托、国民信托、建元信托、英大国际信托、中国海外信托、陆家嘴信托 其他信托公司陆续迎来新任董事长、副总裁、总经理、副总经理或董事会秘书。

廖和凯表示，随着新三类规定的推进，信托公司的发展方式正在发生重大变化，发展思路也发生了较大调整。信托公司“买方”角色强化，“资产管理业务”将是未来相当长一段时间信托公司的重点发展方向。主要利润来源。在转型过程中，信托公司面临着解决历史遗留问题、与时俱进、适应新时代新形势的团队建设挑战。这意味着更多的信托公司高管可能会受到其机构业务风险规模较大、业绩或合规性下降的影响。对内部控制等问题负有领导责任的人员，将按公司内部问责予以免职。同时，更多高管将因业务调整而调动。

廖和凯指出，信托公司高管层的频繁变动，体现了转型期行业面临的业务模式转型和创新的压力。这对高管和业务团队提出了新的要求，需要更多能够适应新时代发展的人才加入来应对形势。新的业务趋势包括减少对传统融资信托的依赖，增加证券投资信托、股权及其他投资信托的比重；加大股票、债券等标准化资产投资，参与资产证券化项目。

资产服务信托出现

清除风险、丢掉旧包袱，2024年信托行业将同甘共苦探索新赛道、新模式。这也是陈辉依然坚守信托行业的原因。他认为，信托业服务实体经济发展的空间广阔。随着信托三类新规的进一步推进，资产服务信托、资产管理信托、慈善信托成为行业发展的三大畅通路径。

从资产规模来看，信托业仍在增长。中国信托业协会数据显示，截至2024年6月末，信托资产余额达27万亿元，创历史新高。据2024年中国信托业年会显示，今年信托业资产服务信托规模接近11万亿元，占比40%。无论是产品数量还是新增规模均超过资管信托。

从基金信托投资结构来看，信托业在支持金融市场高质量发展的同时，稳步加大资金对实体经济的投资，重点引导资金投向工商企业和基础设施领域，房地产领域的投资规模和比重一直延续下降趋势。截至2024年6月末，信托基金投资证券市场、工商企业、基础产业的规模分别为8.34万亿元、3.87万亿元、1.63万亿元，同比增加分别为64.89%、1.07%、8.05%。

尽管资产规模持续增长，但处于转型阶段的信托业经营业绩仍面临压力，营业收入和利润总额同比均大幅下降。 2024年上半年，信托业实现营业收入332.53亿元，同比下降32.73%；利润总额195.88亿元，同比下降40.63%。

上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠表示，对于受不良资产困扰、投资失败、历史包袱严重的信托公司，仍应重点处理不良资产。没有历史包袱的信托公司首先需要确保合法合规，需要特定的目标客户群体，并在三类框架内设计具有市场竞争力的产品。核心是深耕市场。

帅国让分析，信托业绩面临压力。一方面，当前复杂的经济金融环境下，严格监管政策的影响叠加。回报率较高的传统信托融资业务持续下滑，而新业务短期内尚未实现盈利。到期;另一方面，与信托公司的历史负担和现有不良资产处置能力密切相关；三是在严格的监管政策引导和行业风险资产持续暴露的情况下，部分信托公司加大了资产减值准备计提力度，一定程度上削弱了信托公司的盈利能力。在信托业务三类新规指引下，信托公司在转型过程中需要重新寻找适合自身发展的路径，结合自身股东背景和资源进行战略定位和差异化发展禀赋。