2025年1月7日，国家外汇管理局披露2024年12月末官方外汇储备数据。截至2024年12月末，我国外汇储备32.024亿美元，较上年减少635亿美元。 11月底，下降1.94%。

中国民生银行首席经济学家文斌对每日经济新闻记者表示，虽然美联储在2024年12月如期降息25bp，但降息基调偏鹰派，市场对美国经济的预期有所下降。 “不土地”的再次抬头和通胀继续强化。 ;预计2025年降息空间有限，降息路径放缓，将推动美元指数走强和全球资产价格整体下跌。

东方金城首席宏观分析师王庆分析，按照不同标准，我国目前约3万亿美元的外汇储备处于适度充足水平。他判断，后期随着美联储持续降息，美元指数上涨空间有限。

2024年我国外汇储备将基本稳定

国家外汇管理局相关负责人指出，2024年12月，受主要经济体央行货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格整体下跌。受汇率折算、资产价格变动等因素综合影响，当月外汇储备规模有所下降。

文斌分析，虽然美联储2024年12月如期降息25bp，但降息基调偏鹰派。市场对美国经济“不落地”、通胀再度上涨的预期不断强化。预计2025年降息空间有限，降息路径放缓。 ，带动美元指数走强，全球资产价格整体下跌。

汇率方面，温彬指出，2024年12月，美元指数环比上涨2.6%，主要非美货币集体贬值。日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.7%、2.1%、1.8%。债券价格方面，10年期美债收益率环比上涨40个基点至4.58%，10年期欧债收益率上涨26个基点至2.45%，美元计价对冲全球债券指数下跌0.8%。股价方面，标准普尔500指数下跌2.5%，欧洲斯托克50指数下跌1.1%。受汇率折算和资产价格变化综合影响，12月末外汇储备较上月末减少635亿美元，至32.024亿美元。

王庆分析，12月份外汇储备规模大幅下降，主要是受当月美元升值和全球金融资产价格整体下跌的综合影响。其中：12月份美元指数上涨2.6%，这将导致我国外汇储备中以美元计价的非美元资产相应萎缩。

王庆预计，这一影响将使我国当月外汇储备规模减少约330亿美元，这也意味着12月份外汇储备规模减少的一半以上是由美元升值造成的美元。与此同时，12月份全球主要股指涨跌互现。不过，受美联储12月议息会议政策方向变化影响，当月美债收益率大幅飙升。这将导致美国债券价格大幅下跌，拖累中国外汇储备融资。资产估值。因此，12月份全球金融资产价格整体下跌也是推动外汇储备估值下降的因素。

回顾过去，王庆指出，2024年全年我国外汇储备基本稳定，比上年末小幅减少356亿美元。主要原因是进入2024年，全球主要股指大幅上涨，但美债收益率大幅上涨，美元指数也大幅上涨7.0%左右。上述因素形成对冲效应，带动我国外汇储备总体稳定。

央行连续两个月增持黄金

展望未来，国家外汇管理局相关负责人指出，我国经济运行总体平稳、稳中有进，扎实推进高质量发展，有利于保持经济运行基本稳定。外汇储备规模。

温斌分析，当前国际政治经济形势复杂严峻。特朗普即将携关税2.0重返白宫，中美经贸关系面临挑战。危机中也蕴藏着机遇。短期内，企业为了应对预期关税而开始“抢出口”，预计这种情况将持续到关税正式实施；长远来看，与“一带一路”沿线国家的合作将加强，产业链将转移，商品竞争将增强。实力有助于抵御外部不确定性，出口将继续发挥稳定跨境资本流动的基础性作用。

温斌指出，近期出台的一揽子增量政策对宏观经济和资本市场的提振明显，人民币资产吸引力的增强也是对外汇储备的有力支撑。下一阶段，我国将继续推动各项现有和增量政策落实，为维护国际收支总体平衡奠定坚实基础。

王庆分析，近期，一揽子增量政策出台后，我国出口保持强劲，跨境资本流动总体稳定，经济增长动力回升，为规模外资提供了重要支撑。储量保持基本稳定。

王庆还认为，虽然近三个月人民币兑美元贬值，但CFETS等三大篮子人民币汇率指数稳步上升，央行拥有丰富的稳定汇率工具箱，这使得意味着央行短期内没有动用外汇储备的必要。干预货币市场。

按照不同标准计算，王庆表示，我国目前外汇储备约3万亿美元，处于适度充足水平。他判断，后期随着美联储持续降息，美元指数上涨空间有限；在全球金融环境宽松的前景下，全球资本市场持续大幅下跌的风险较小。这意味着未来一段时期中国外汇储备将稳定在3万亿美元略多的水平。这将为保持人民汇率合理水平、抵御各种外部冲击提供坚实基础。

黄金储备方面，12月底黄金储备较11月底增加33万盎司，连续第二年增加。王庆指出，这符合市场预期。他分析称，央行连续两个月增持黄金，可能与11月特朗普当选美国总统、未来国际政治经济形势出现新变化以及国际金价上涨的可能性有关。在很长一段时间内上涨比下跌更容易。这意味着从成本控制的角度来看，暂停黄金持有的必要性较小。

展望全年，王庆指出，2024年央行将增持黄金142万盎司，这是连续第三年增持黄金。这背后的主要原因是黄金储备在我国国际储备中的占比较低——截至2024年12月，黄金在我国官方国际储备资产中的占比为5.5%，明显低于约20亿美元的全球平均水平。 15%。从优化国际储备结构、推动人民币国际化的角度来看，增加央行黄金持有量仍将是未来的大方向。

每日经济新闻