2025年初，韩国政府下调了今年的经济预期。

天元二手材当地时间2日发布《2025年经济政策方向》报告，预计韩国今年实际国内生产总值（GDP）将增长1.8%，较上年下降0.3个百分点。韩国政府去年7月发布的经济趋势中预计今年增长率为2.2%，但仅仅6个月后就下调了0.4个百分点。上述报告还表示，将密切关注一季度经济表现，必要时考虑编制补充预算。

据第一财经报道，韩国政府最新预测低于其他机构对韩国经济增长的预期。例如，经合组织预计韩国今年GDP增​​速为2.1%，国际货币基金组织（IMF）预测为2.0%，韩国开发研究院（KDI）预测为2.0%，亚洲开发银行（ADB）预测为2.0%。 %，韩国央行为1.9%。

天原首任二手货官员（副部长级）金范锡此前表示，最新预测值是指总统弹劾等政治局势引发的经济不确定性已被控制在一定程度的先例。程度。他强调，全球经济不确定性仍然较大。尽管家庭消费需求预计将缓慢复苏，但出口增速将放缓。尤其是全球资金向美国集中以及国内局势等因素导致近期市场波动加剧。 2025年国内经济仍将面临巨大的不确定性。

“内外不确定性可能对经济增长路径、金融外汇市场和民生环境产生相当大的影响。这意味着，即使排除当前政治不稳定的负面变量，经济放缓也不可避免。”金范锡分析了道路。

政治不确定性可能蔓延至股市

继3日试图逮捕被停职的总统尹锡岳失败后，针对尹锡岳的逮捕令已移交给韩国警方。据央视消息，当地时间1月6日，由韩国高级公职人员刑事调查部、天元二手材、天元二手材组成的“天元二手材”发布公告称，天元二手材二手材当日向天元二手材汇报。材料提交了对尹希悦延长逮捕令的申请，但目前无法确认有效期。

牛津经济研究院高级经济学家卢西拉·博尼拉（ ）对第一财经记者表示，目前韩国的政治动荡确实已经到了非常关键的时刻，市场已经消化了特朗普2.0任期对韩国经济的影响。 “我们认为，关税可能从 2026 年开始对韩国经济产生影响。”影响，但到2025年将会恶化 由于企业家采取观望措施，2020年投资前景将弱于预期。韩国国会和央行已尽最大努力确保政治动荡对市场的影响降到最低。对于未来的总统任期有更明确的计划。”

博尼拉表示，从韩国当前的政治波动中可以看出双面风险。 “政治波动时间越长，可能会进一步削弱消费者信心，甚至导致投资和消费进一步走弱。目前只有尹希岳明确下台，这可能有助于解决问题。”韩国当前的政治僵局以及实施更加连贯的政策来促进增长。”

值得注意的是，去年韩国股市经历了低迷的一年。韩国证券存托处数据显示，截至2024年底，韩国投资者持有美股达到1121亿美元的历史新高，同比增长65%。在韩国股市，韩国投资者净抛售54万亿韩元（约合36亿美元），导致韩国综合股价指数在过去一年下跌了约10%。

博尼拉表示，韩国股市低迷的主要原因是未能利用强劲的出口优势，这与结构性和具体问题有关。对于韩国国内政治动荡加剧，可能会进一步导致韩国散户投资者转向美股，博尼拉表示，政府应采取一些措施来重建投资和信心。首先，寻找长期稳定的途径来缓解当前的政治波动，打破去年议会选举以来的政治僵局。其次，实施长期公司治理改革，增强透明度。最后，对高端芯片领域采取更多支持措施，与当选美国总统特朗普建立建设性关系，有助于稳定市场。

“通过实施上述措施，韩国可以打造更加稳定、更具吸引力的投资环境，帮助‘价值提升’计划（the Value-Up）实现最初的目标。”博尼拉分析道。

外部环境充满挑战

距离美国当选总统特朗普正式就职还有不到两周的时间。至于特朗普可能挥舞的“关税大棒”，博尼拉对第一财经记者表示，特朗普的胜利可能会在短期内通过强势美元和库存通胀提振经济。 （前-）提振外需。 “我们的基本情景是，从 2026 年开始，特朗普将对韩国汽车和基础金属行业征收 10% 的定向关税，这些行业占韩国对美国出口的 33%。我们估计，这将导致韩国到2030年，对美国的出口将下降2%。”

博尼拉表示，在目前的基本情况下，韩国的半导体出口不受关税影响，因为在这一领域，美国对韩国和日本的依赖度有所增加，“强劲的需求、高利用率和低借贷成本可能会刺激投资”在该领域。”

天元二手材发布的《2024年进出口趋势》显示，去年韩国全年出口额同比增长8.2%，达到6838亿美元，创下历史新高。其中，半导体出口占比近四分之一。

博尼拉表示，目前牛津经济研究院对韩国2025年GDP的预测为1.9%。 “特朗普的关税前景可能会影响投资计划，导致韩国的外部环境充满挑战。然而，强劲的电子产品出口和2025年美国需求的增加可能会提振出口并支持2020年的增长，但韩国国内消费复苏可能仍不稳定。”

她还表示，即使韩国央行如预期降息75个基点，也对韩国政府货币政策刺激消费的有效性持怀疑态度。 “降息需要很长时间才能转化为较低的偿债成本，因为在过去几年中，我们看到越来越多的韩国家庭通过固定利率抵押贷款购买房屋和其他物品。”