4 月 25 日，上海期货交易所（即“上期所”）发布了一则公告。此公告是就《上海期货交易所铸造铝合金期货合约》《上海期货交易所铸造铝合金期货期权合约》以及《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》向社会公开征求意见。这一行为是上海期货交易所为了完善有色金属期货产品体系，更好地服务实体经济，助力铝产业实现绿色低碳发展而采取的重要举措。

铸造铝合金是再生铝行业的核心产品，并且在汽车、建筑等领域被广泛应用。近年来，在“双碳”目标的推动之下，再生铝凭借其显著的节能减排优势（相较于电解铝能减少约 95%的碳排放），成为了铝工业绿色转型的关键方向。然而，行业遭遇了产能过剩以及废铝原料价格剧烈波动等挑战，企业迫切需要金融工具来对冲风险。上期所此次推出的铸造铝合金期货及期权合约，有希望能够填补市场上的空白，还可以提升产业链的韧性。

铝价震荡运行

有色金属商品市场在全球大宗商品市场中占据重要地位。上海期货交易所的有色金属期货品种较为丰富，其中包含铜、铝、锌、铅、锡、镍等基础品种。

沪铝期货以铝期货为例废铝期货，它是上期所的重要品种之一。在 2025 年 4 月 25 日收盘时，沪铝期货的收盘价为 20,030 元/吨。并且，相较于前一交易日，它上涨了 125 元，涨幅为 0.63%。

一德期货称，在电解铝方面：国内消费依然有支撑废铝期货，并且随着可能的谈判关税预期的影响有所下降；库存去化情况好于预期，同时有成本支撑；以区间参与为主，要关注缺口带来的压力。在氧化铝方面：虽然有新的投入，但是运行产能持续降低，导致产量下滑，不过价格已经企稳并开始回升，并且接下来部分企业的检修将会结束；矿价仍然存在跌价的预期。

银河期货称，氧化铝价格持续下降，这使得行业亏损不断扩大。在此之后，氧化铝厂的弹性生产产能规模有所扩大，且计划检修要到月底，或者复产时间仍难以确定。西南地区的氧化铝厂已经检修完毕。在短期内，市场检修情况对供需过剩的格局起到了缓解作用。国内外的现货成交价格开始有企稳的迹象。于是，市场的目光便聚焦到了矿端。后续情况来看，氧化铝的新投入仍在持续进行。如果检修的产能在后续恢复生产，那么供应端后续的供需过剩格局难以改变。并且仓单量依然处于较高水平，这对年中现货市场的压力依然存在。所以，后续氧化铝价格仍将处于承压运行的状态。

套利与风险管理新机遇

市场普遍对铸造铝合金的交割品设计予以关注。国泰君安期货表明，铸造铝合金期货的推出能够为市场参与者带来如下机遇：

机构点评

上期所推进了铸造铝合金期货及期权合约的研发。这是继氧化铝期货之后的举动。是在铝产业链风险管理工具方面的又一重要举措。

国泰君安期货觉得，再生铝行业已然步入高质量发展的阶段。“双碳”目标对其绿色价值进行了重塑。然而，当下产能过剩的状况使得行业内卷的情况愈发严重。期货工具的引入能够助力那些具备废铝采购优势以及闭环回收能力的头部企业，让它们进一步稳固自身的市场地位。

东兴证券指出，全球贸易政策存在不确定性，像美国的关税调整等情况。这种不确定性仍会对有色金属市场造成干扰。同时，铝产业链的金融化程度有所提升，例如氧化铝期货和铝合金期货相继推出。而铝产业链金融化程度的提升将会增强价格发现功能，从而能够缓冲外部的冲击。

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